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「华兰生物」中国平安首席投资官陈德贤:今年万亿资金投哪里?市场风格是不是要变了?

「华兰生物」中国平安首席投资官陈德贤:今年万亿资金投哪里?市场风格是不是要变了?

中国平安首席投资官[陈德贤:今年的万亿投资在哪里?市场风格会变吗?时隔一年,上海证券报记者再次采访了平安首席投资官陈德贤。相比去年2月对A股的乐观态度,负责3万多亿保险资金投资组合的老大哥依然对今年A股的投资机会充满期待。(上海证券报)

时隔一年,上海证券报记者再次采访了中国平安首席投资官陈德贤。相比去年2月对A股的乐观态度,负责3万多亿保险资金投资组合的老大哥依然对今年A股的投资机会充满期待。

他透露,今年将延续去年的配置思路,股票的相对吸引力将强于债券。考虑到今年股市的波动可能会加大,在防范风险的同时,我们会利用好市场的波动机会,进行一些战术操作。至于乐观的板块,它仍然热爱以低估值、高分红股票为核心的优质资产,预计今年将修复这些资产。

在全球低利率环境短期内不会改变,内外宏观环境依然面临挑战的背景下,平安在各种要素市场将如何部署?今年的股权投资策略有哪些重点?陈德贤一一阐述。

看看风格:高股息价值的股票有修复的机会

每年持有约5000亿元的投资资产(再投资资产新增保费为当期分红),所以平安面临的配置压力不言而喻。

为此,陈德贤多次向记者表达了自己的感受:“最头疼的不是钱的问题,而是钱应该投在哪里。”

虽然大部分资产配置在固定收益项目上,但由于总资产较大,平安在资本市场的话语权不容小觑,一举一动都被视为风向标。

在谈到在股票市场,的机会时,他坦率地表示,中国平安延续了去年的观点,与债券价格水平相比,股票的相对吸引力仍然更大。“预计今年国内股权品种仍将是优质资产。我们将继续坚持以低估值、高分红股票为核心的长期、反周期、价值导向、基本面投资策略。”

“今年的投资策略主要分为两个维度。看风格看行业。”他说。

从风格上看,传统的高股息率的股票估值曾经被市场风格压制,去年大输给大盘,现在跌至历史低点。就相对表现而言,尽管全面逆转仍需要时间,但低估值和高分红股票不太可能再次输给大盘,预计未来将得到修复。

当然,从不同产品账户的特点和不同投资经理的风格偏好来看,平安在关注也会有一些交易性的机会,陈德贤透露,“我们会在战术和战略层面同时适当提升收益,比如加强波段运营,寻求增长风格的结构性机会。但是,战术配置每年可以抓住多达两到三个大的超额分配和低分配机会。”

除了自己选择优质上市公司,陈德贤透露,中国平安还将以FOF和MOM的形式选择基金和基金的优秀经理人,委托外部力量提高收益,获取超额回报。“例如,中小板和创新板也将在未来提供许多投资机会。我们将通过FOF和妈妈来参与。”此外,还将发挥A股和港股的分散效应。

二、看行业:重点看七个方面

陈德贤在谈到哪些行业有机会时表示,今年有几个主题需要关注,包括投资机会和ri

第二,产业升级。「去全球化」的概念将会继续,而提升本地工业是必然的方向,其中出现将会有很多投资机会

第三,货币政策正常化带来的流动性压力和债务压力。这是一个需要注意的风险。

第四,人民币汇率坚挺。美元短期内可能略有反弹,但美元金融结构性问题严重,长期来看会对美元造成压力。相对而言,相对稳定的人民币,加上海外资金的流入,将支撑人民币汇率走强。

第五,资本市场发展机遇大。从去年的情况来看,无论是IPO发行量还是募集金额都比前一年明显上升。预计今年或明年,间接融资向直接融资的方向会越来越明显。在这个过程中,预计政策还将鼓励资本市场的进一步开放和发展。

第六,数字经济。政府为推动数字经济做出了前所未有的努力,同时将其纳入监管范围。总体方向是积极的,未来数字经济的投资机会不会短缺。

第七,新的发展观。“十三五”规划提出的“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念,在“十四五”规划中再次得到强调。有必要对此进行深入研究,抓住机遇。

如何提高信用风险管理和控制能力

虽然关注和股票投资策略,市场较多,但债券等固定收益资产是保险公司的主要配置。在低利率和信用风险的大环境下,平安作为一个大的债券投资者,你有什么对策?

陈德贤表示,中长期来看,经济增长动力转换期局部出现信贷风险是正常的,但不存在系统性风险的爆发。

“2020年,公司保险资金没有债券违约,投资非标准债券以来也没有违约。”他表示,这是在经济转型叠加疫情影响、违约风险加大的背景下实现的。目前平安保险债券的配置主要以利率债券为主(占债券组合的73%),信用债券的比例相对较小(8.4%)。此外,平安的信用债券和金融产品大多集中在高等级,其中超过90%的评级为AAA级。这种信贷分配结构有望得到维持。

如何规避信用风险?陈德贤认为,保险资金应不断加强信用风险管控能力建设。

首先是执行宏更具前瞻性

观、利率及信用行业等自上而下的研究;

  二是高度重视对个券细致的、多维度的研究,严把信用风险准入关;

  三是加强信用风险预警研究,发行主体违约前势必有迹可循,因此应对信用风险进行动态监控管理,加强预警研究,做好投后管理;

  四是布局金融科技,重视大数据及AI技术在防范信用风险的辅助功能。

  在谈到此次疫情对投资的影响时,他直言,公司没有因疫情而特别调整大类资产配置策略。“我们认为,疫情对经济的冲击是阶段性的、短暂的。因此,不会影响我们对资产的长期判断,也不触发调整。另一方面,疫情冲击为险资提供了一定的逆向配置机会。”

(上海证券报)

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