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「中国普天集团」基金研判股市大势:公募偏谨慎 私募强调“盈利驱动”

「中国普天集团」基金研判股市大势:公募偏谨慎 私募强调“盈利驱动”

【基金判断股市大趋势:公募谨慎,强调“逐利”】近日,环球副总经理兼研究总监董召集的内部交流会议纪要在市场上传阅,称“我宁愿少赚一点。”不甘心输”;此外,前海开源基金,联合董事长王宏远的声音在关注也相当受欢迎,“要警惕美股牛市对中国资产的溢出效应,投资者应该量力而行。“总的来说,基金的公开发行是“谨慎的”,这强调了市场可能存在风险。(证券日报)

这两天环球副总经理、研究总监董召集的内部交流会纪要在市场上传阅,说“宁可少赚,不愿意亏”;此外,前海开源软件基金,联合董事长王宏远的声音在关注也很受欢迎,“要警惕美股牛市对中国资产的溢出效应,投资者应该量力而行。”总的来说,基金的公开发行是“谨慎的”,强调市场可能存在风险。

《证券日报》记者注意到,与公开募股相比,私募仍然看好目前的市场。例如,兴师投资和高仪资产认为“2021年的投资逻辑已经从估值驱动转变为利润驱动”。

公开发行“叫牌”,防范潜在风险

《证券日报》记者从环球了解到,董的上述观点其实并不是最新的说法,是在春节前的一次路演中提出的,当时也不是公开声明,会议纪要也是未经我同意就公布的。

“公司没有统一的口径来表达基金,经理的观点,也允许基金经理有不同的声音。”环球的相关人士告诉记者,不清楚董的最新观点是什么。

根据会议纪要,董表示,他对今年初动荡的市场相当乐观,对2021年全年持相对谨慎的态度。他认为,市场已经脱离基本面,进入了资本正反馈的过程。从核心资产的质地以及与之匹配的相应估值来看,他认为“如果股价未来不大幅下跌,投资者的回报将长期较差”。

与此同时,董表示,“已经采取了一些预防措施,正在对一些总体指标进行监测”。

当董的“谨慎”观点被广泛传播时,2月26日,甚至直言不讳地表示:要警惕美股对中国资产的溢出效应,投资者应该量力而行。

王宏远认为,全球许多经济体大规模货币宽松政策形成的泡沫正在逐渐欢迎拐点,通胀和通胀预期将刺破这一泡沫。基于此,牛市在美国的12年很可能结束。如果美国股市止于牛市,包括中国在内的全球市场将受到影响。美国目前的财政货币政策已经基本用尽,市场只能靠世界的货币效应来推动。美股现在风险大于收益;警惕牛市末日带来的波动

王宏远表示,以美股为代表的国际市场风险具有向中国国内市场传导溢出效应的风险。中国大约有100个股票,这就是所谓的核心资产。这些核心资产跟随美股走势。如果美股开始下跌,将会产生溢出效应。对于这些中国核心资产,股票应该为一些股票风险做好准备。

私募的投资逻辑已经改变

与谨慎的公开募股观点相比,私募相对温和。

兴师投资相关人士表示,由于全球疫情好转,疫苗接种加速,春节期间商品价格走强,市场对通胀和经济复苏的预期上升。受益于价格和需求双重复苏的周期性行业受到青睐,这就是交易所谓的通胀。但与此同时,市场对货币政策的担忧加剧,对流动性敏感的成长股在出现经历了一定的调整

对于市场前景,星石投资认为,市场开始担心货币政策收紧导致的整体调整。“无论是国外还是国内,目前的货币政策都不具备收紧的条件。”“现阶段,流动性不是市场的主要矛盾。疫苗的大规模接种,美国经济政策的刺激,以及国内经济持续卓越带来的国内外经济复苏的共鸣,将是市场的主要投资线。”

兴师投资还强调,A股近期对大小板块转换和组织集团崩溃的担忧层出不穷,市场分歧日益加大。一方面,板块,这个早期相对强势的热门行业,不断被调整回来,呈现出解体的迹象;另一方面,受益于通胀和经济复苏预期的周期性产品领涨。“2021年,A股将从估值转向盈利。在国内经济强劲复苏、企业利润增长趋势不变、通胀预期上升的背景下,估值合理、业绩增长势头突出的公司值得追捧。今后,关注将受益于经济复苏的周期性产业以及前一次流行病的消费和服务。”

高仪资产首席投资官邓晓峰表示,2021年可能面临不同的经济基本面和企业盈利基本面,尤其是企业盈利能力。在过去几年里,市场的整体投资逻辑仍然是基于防御性消费和医药加上结构性增长行业,如互联网、消费电子或以新能源为代表的公司。这个前提是基于包括制造企业在内的大多数行业利润都很差的假设,也是基于利率在下降的假设。所以可以给总公司更高的估值水平。

邓晓峰认为,极端共识带来了极端的市场分化,但2021年的经济基本面严重偏离了专业机构以往的共识。2021年制造业上游行业的利润可能会非常优秀,大部分公司的利润水平会超出预期。但过去防御性行业的公司利润增长处于落后状态,叠加利率上行压力,可能与目前市场共识有巨大偏差。“市场将根据企业的内生增长和估值水平进行重新判断和调整”。

(证券日报)

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