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「年内将建5G基站60万个」肖钢:稳定回报和高成长行业公司受青睐 是市场正常现象

「年内将建5G基站60万个」肖钢:稳定回报和高成长行业公司受青睐 是市场正常现象

【肖钢:稳定收益、高增长的公司受到青睐是市场的正常现象】全国政协委员、前中国证监会主席肖钢在接受《证券时报》记者专访时表示,资本市场对不良表现股的炒作明显降温,这是市场生态改善、市场逐渐成熟的结果。股票的行业公司回报稳定,增长预期高,受到投资者青睐,这是正常的市场现象。当然,资本是逐利的,有时是盲目的。当所谓的龙头股被过度追捧时,泡沫就会产生,市场迟早会进行调整和修正。这就是利益共享、风险共担的市场属性。(证券时报)

全国政协委员、原中国证监会主席肖钢在接受《证券时报》记者专访时表示,资本市场对不良表现股的炒作明显降温,这是市场生态改善、市场逐渐成熟的结果。股票的行业公司回报稳定,增长预期高,受到投资者青睐,这是正常的市场现象。当然,资本是逐利的,有时是盲目的。当所谓的龙头股被过度追捧时,泡沫就会产生,市场迟早会进行调整和修正。这就是利益共享、风险共担的市场属性。

详细报告:

肖钢:探索符合国情的注册制度框架资本市场对不良表现股的炒作明显降温

今年两会期间,全国政协委员、原中国证监会主席肖钢接受了本报记者的专访。他说,注册制度没有一个固定统一的模式。股票市场具有新兴和转型的特点,因此有必要探索符合中国实际的登记制度框架。

肖钢表示,资本市场对业绩不佳股票的投机明显降温,这是市场生态改善和市场成熟表现的结果。股票的行业公司回报稳定,增长预期高,受到投资者青睐,这是正常的市场现象。当然,资本是逐利的,有时是盲目的。当所谓的龙头股被过度追捧时,泡沫就会产生,市场迟早会进行调整和修正。这就是利益共享、风险共担的市场属性。

稳定收益和高增长公司受到青睐是市场的正常现象

《证券时报》记者:目前,注册登记制度已在科技创新板逐步实施,创业板,和证监会将在试点的基础上进一步评估,评估后将在整个市场稳步推进注册登记制度。你认为在整个市场推广注册制度需要做哪些准备?

肖钢:“十四五”计划明确提出全面实施股票发行注册制。目前,注册制已在科技创新局和创业板,实施,开局良好,运行稳定,初见成效,得到了市场的广泛赞誉和认可。当然还需要注意的是,注册制试点时间不长,相关的制度安排还没有经过市场周期和闭环监管的检验。一些新的系统和方法仍然需要优化。经过一段时间的实践,需要对登记制度试点进行评估和完善,总结和推广可以复制和推广的经验,为全面推进登记制度改革创造条件。

户籍制度改革是“牵着牛的鼻子走”的工程。关键是处理好政府与市场的关系,坚持以信息披露为核心,真正把权利还给市场,减少不必要的行政干预。从全球来看,登记制度没有一个固定和统一的模式。中国的股票市场有这个特点

目前,出现,不同地区、不同行业、不同规模的企业经营状况存在差异,尤其是疫情加剧了这类趋势,因此,受疫情影响较小,甚至因疫情而增加企业经营收入,抗风险能力强、回报稳定、增长预期高的股票,受到投资者青睐,是一种正常的市场现象。当然,资本是逐利的,有时是盲目的。当所谓的龙头股被过度追捧时,泡沫就会产生,市场迟早会进行调整和修正。这就是利益共享、风险共担的市场属性。

证券时报记者:上市公司的质量关系到资本市场的稳定健康发展。你认为我们应该如何促进上市公司的优质发展?

肖钢:上市公司的质量是资本市场稳定发展的基石,也是吸引中长期资本进入市场的重要前提之一。在我看来,提高上市公司质量的关键在于公司本身。从市场监管的角度来看,一是要督促完善公司治理。只有公司治理机制健全有效,企业才能制定和实施正确的发展战略,避免盲目扩张,增强可持续经营和盈利能力。二是要加强上市公司信息披露,增强经营透明度,完整、真实、及时反映企业财务状况和社会责任。三是要加强事后监管,依法查处上市公司违法行为,加大执法力度。第四,深化金融,供给侧结构改革,整体推进资本市场各项基础制度建设,进一步优化再融资、并购、股权激励等制度规则,帮助上市公司加快转型升级,做强做大。

尽快修改信托法,建立家庭信托制度

《证券时报》记者:今年你有哪些重点提案?

小刚:我今年两会带来的提案,是关于“建立家庭信托制度”的。为了促进民营企业家财富的顺利传承,减少民营企业家财富在传承过程中的社会效用损失,建议将家族信任作为民营企业财富传承的顶层设计来实施。

民营企业是中国特色社会主义经济的重要组成部分,在中国经济社会发展中发挥着重要作用。未来10到20年,民营企业家将面临大规模代际传承的巨大挑战。民营企业家财富的保护和传承不仅涉及民营企业自身的可持续发展,还涉及经济增长、扩大就业、民间投资、第三次分配作用、促进共同富裕等一系列重要问题。急需提前规划,加强顶层设计。

其中,家族信托是保护和传承民营企业财富最重要的制度安排之一。

在代际传承时,民营企业家通过设立家族信托,将财富特别是企业股权信托给受托人,由受托人为了受益人的利益进行持有和管理,可以有效隔离产权被动分割风险,规避家族争产及子女挥霍,促进民企平稳传承,防止传承过程中民企财富严重缩水,最大程度增进民企财富的社会效用,因而家族信托在境外被广泛采用,国内很多民营企业家也去境外设立了家族信托。

  近年来,国内多家信托公司开展了家族信托服务,到2020年6月底,设立家族信托9049个,财产价值1863.52亿元。由于信托配套制度还不完善,目前家族信托资产主要为现金,而上市公司股票、非上市公司股权以及不动产很难成为信托财产,极大地限制了家族信托功能,制约了我国家族信托的推行,造成了民营企业家财富管理与传承的困局。

  证券时报记者:您认为,当前信托制度存在哪些问题?该从哪些方面进行改进?

  肖钢:当前存在的主要问题有三方面,一是信托财产非交易性过户制度缺失。我国《信托法》虽然将信托定义为委托人将财产“委托给”受托人的行为,但实质上与国际通行的信托制度一样,委托人需要将信托财产的所有权以非交易方式转移到受托人名下。由于《信托法》本身规定得比较模糊,导致实践中无法直接依据信托文件办理信托财产的非交易过户,严重制约了非资金家族信托的设立,削弱了民企利用家族信托实现股权财产的核心功能。

  二是信托财产登记制度缺失。根据《信托法》的规定,委托人以依法规定应办理登记手续的财产设立信托时,应该办理信托登记手续,确认财产的转移,信托方能生效。但由于我国信托财产登记制度一直未能落地,信托公司只能通过合同法来持有信托财产,在过户税费及登记审批上遭遇诸多障碍,难以发挥信托财产在独立性、破产隔离等方面的制度优势,制约了家族信托的发展。

  三是信托税收制度缺失。由于现行法律法规没有针对民事信托非交易性过户这一特性进行规定,因此税务机关普遍将信托财产的置入视为一次市场交易行为,由此产生的高额税负使得除现金外其他资产设立家族信托步履维艰。

  目前我国有3200万家民营企业,民营企业家对家族信托的需求十分强烈。为促进民营企业家财富的平稳传承,降低传承过程中民营企业家财富社会效用的耗损建议将家族信托作为一项民企财富传承的顶层设计予以推行,为此,需要进一步建立和完善信托制度。

  一是尽快修订《信托法》,完善信托的基本法律制度。建议在法律层面增加对受托人义务的规范,就受托人应尽的亲自义务、忠实义务、审慎义务、有效管理义务、保密义务等作出规定,强化受托人治理。

  二是建立与家族信托相配套的基础设施。建议相关部委研究拟定信托财产非交易性过户制度、信托登记实施制度、信托税收制度,解决股权信托、不动产信托设立难、税收过高的问题。

  三是出台《信托法》的司法解释。建议由最高人民法院研究颁布《信托法》的司法解释,解决家族信托具体法律适用的标准。

  四是加强监管。家族信托是跨生命周期的产权安排和传承计划,必须保障信托财产的独立性,以及受托人破产倒闭后的连续性,以消除民营企业家的后顾之忧。

(证券时报网)

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