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「聚龙股份股票行情」中信证券研究:化工景气快速上行 工具布局核心资产

「聚龙股份股票行情」中信证券研究:化工景气快速上行 工具布局核心资产

【中信证券研究:化工景气快速上盘工具布局核心资产】在油价上涨、宏观经济复苏的背景下,预计2021年化工景气将上升。近日,以化工为主题的四只ETF产品集中上市,填补了指数化工投资工具在A股市场的空白。

在油价上涨和宏观经济复苏的背景下,预计2021年化工行业的景气度将上升。近日,以化工为主题的四只ETF产品集中上市,填补了指数化工投资工具在A股市场的空白。这四家交易所交易基金均以中证所细分的化工行业指数为主题,涵盖化工产业链最广,自2017年以来在同类指数中表现领先,行业代表性强。利用布林森分解模型,与指数,其他化工相关企业相比,中证细分化工指数超额收益的行业配置和个股选择贡献更好,日均超额收益和超额收益的稳定性显著更高。

油价与需求产生共鸣,化工行业繁荣快速上升。

1)供需两端共同推高国际油价,年内油价可能超过80美元/桶;

2)在政府,的刺激政策下,全球主要经济体有望迎来疫情后的经济复苏。

3)化学工业蓬勃发展。过去一年,90%以上的化工产品价格上涨,其中约三分之一上涨了20%以上;其中,化纤产品、聚酯产业链、煤化工产品的价格和价差近期上涨较快,农产品价格高推高了农产品价格。

4)中国领先的化工企业已初步具备全球竞争力,企业成长迅速。

化工主题ETF分布密集,目标指数极具代表性。

1)截至2021年3月10日,目前在A股市场上市的化工ETF产品有5种,总规模63.31亿元,其中跟踪沪深化工指数的4种ETF产品近期已密集上市,填补了指数投资工具在A股化工市场的空白。

2)化学主题指数有自己的侧重点。CSI细分化工覆盖化工产业链最广,从2017年开始业绩领先;

3)利用布林森分解模型,中证细分化工指数在行业配置和个股选择方面的贡献较好,中证细分化工指数的平均日超额收益率显著高于其他三个稳定性较高的指数,

指数,投资价值分析——中航油化工细分的主题。

1) CSI将化工细分为指数,定位广,领先地位重。选取沪深两市涉及化工原料生产、化工产品生产和化工产品应用的上市公司证券作为指数样本,按照过去一年的日平均总市值由高到低排序,按市值加权,选取前50家公司作为成份股。

2)沪深细分化工指数权重集中度高,大部分成份股市值集中在300亿元以下。行业多元化,面向制造业、农业等众多产业链的下游板块。

3)与主流的基础广泛的指数, CSI细分化工相比,指数更灵活,可以在顺周期市场中记录更多的利润。与类似的化工相关企业相比,指数,中证在指数,的化工行业拥有更广泛的地位,可以充分享受化工行业的红利。

4)中证细分化工指数估值高,增长快,未来表现可期。

风险因素:

国际油价大波动风险,全球疫情防控不如预期,宏观经济复苏不如预期。

(中信证券研究)

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