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「lng汽车」八大券商主题策略:碳中和或成下一个催化剂!周期建材迎布局良机!首推水泥

【八大券商的主题策略:碳中和或者成为下一个催化剂!周期性建材欢迎布局的机会!在“碳中和”的趋势,下,水泥落后产能有望被淘汰/峰值转移产能限制有望收紧,水泥行业有望迎来新一轮供应萎缩,具有防御性的水泥行业短期内将持乐观态度。消费建材末,我们看好C端建材的复苏。随着完工需求的提高和原材料价格上涨的传导,龙头有望获得更高的利润弹性。

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东方财富网在每日主题策略讨论中,总结八大券商的意见,揭示行业现状,观察市场走势,提前为您把脉A股。

「lng汽车」八大券商主题策略:碳中和或成下一个催化剂!周期建材迎布局良机!首推水泥插图1

华创证券:关注碳中和对水泥行业供应方的影响

碳中和对水泥行业供应方的影响体现在总产能压缩和集中度提高,未来关注将落后于产能清理速度。2020年,中国在联合国峰会上提出到2060年实现“碳中和”。水泥行业是二氧化碳排放的重点行业,占放量二氧化碳排放总量的16%,技术减排和结构性减排是促进水泥行业实现碳中和和碳峰值的主要途径,未来技术有望发挥90%的作用。目前,中国水泥熟料的碳排放因子仍需比巴黎协定2050年的目标降低12%,比国际能源署2030年的预测平均值降低7%。碳中和对水泥行业供应方的影响体现在总产能压缩和集中度提高。

从总供给来看,产能政策的技术减排和结构减排将加速落后产能的退出,降低水泥行业的整体产能。一方面,技术减排要求企业寻找替代原料和替代能源。同时,要升级环保生产线,增加企业产能运营的成本投入,加快小企业落后产能的退出;另一方面,产能置换和落后产能淘汰政策直接影响总供给。在供应结构方面,拥有更先进生产线和完整环保设施的龙头企业有望受益,获得更多市场份额,优化产业格局。但随着行业集中度的提高,整个行业对生产过程的控制程度会加强,可以进一步加强碳减排的实施,实现正循环。价格方面,要根据供给压缩速度和需求来判断。如果能快速淘汰落后产能,对未来水泥价格是有利的。

东方证券:循环和消费都在涨价,碳中和可能成为下一个催化剂

3月,随着下游企业逐渐复工复产,需求开始快速释放,循环建材、石膏板等消费建材进入涨价窗口。华东熟料已开始两轮涨价。1月以来,石膏板价格上涨了0.2-0.3元/平方米。本周,玻璃价格开始企稳反弹,玻璃纤维价格继续跃升。在周期性品种中,我们相对更看好玻璃/玻璃纤维行业,该行业供需平衡紧张,预计2021年将获得高额利润。在“碳中和”的趋势,下,落后的水泥产能有望被淘汰/峰值负荷限制有望收紧,水泥行业有望迎来新一轮供应收缩,具有防御性的水泥行业短期内将持乐观态度。消费建材末,我们看好C端建材的复苏。随着完工需求的提高和原材料的输送

在2021年房地产和基础设施稳定的宏观环境下,龙头企业利润有望保持稳定,目前估值偏低。在需求方面,3月初,尽管出现大部分地区持续下雨,但下游市场需求保持稳定上升趋势。价格方面,由于市场需求尚未完全启动,仍处于复苏过程中,部分地区价格持续下跌;之前的价格已经走低或者处于比较低的区域,已经开始企稳并试图推高。目前海螺水泥扣除净现金后的潜在收益率还是比较高的。长期投资者预计将在整个持有周期内享受相对稳定的股息回报和海螺牵头的第二次增长股息。中国建材注重整体需求

求、价格平稳的情况下,未来净利润改善空间大(财务费用降低、之前资产和信用减值带来的拖累减小),水泥资产拟回A带来的估值修复,有一定alpha。天山股份有望成为全国水泥行业的龙头上市公司,水泥产能提升至约4亿吨以上,水泥熟料产能提升至约3亿吨以上,产能跃居全国第一。

  天风证券:继续推荐消费建材龙头 关注低估值水泥品种

  短期市场风格切换对存在涨价预期的低估值周期品(水泥)或存在一定利好,中长期继续推荐行业下游高景气,供需格局有望改善的玻璃玻纤及消费建材品种:1)春节后玻璃需求恢复有望快于市场预期,中长期看,2021玻璃需求有望维持高景气,同时供需格局的改善有望持续。

  2)全球经济复苏带动的出口改善仍有望是较为明确的经济基本面之一,同时玻纤行业“十四五”规划征求意见稿出台,行业十四五阶段的供给增量有望得到明确控制,龙头公司未来优势有望更加显著。

  3)我们预计21Q1消费建材品种有望展现基本面高弹性,中长期看,拿地政策变化等因素或进一步推升下游地产公司集中度,龙头消费建材品种有望借力提高自身市占率。

  4)当前华东局部地区熟料连续涨价时点早于市场预期,若节后基建项目新开工超预期,低估值的水泥品种有望得到市场更多关注。

  东吴证券:周期建材迎来布局良机!首推水泥

  周期普涨+旺季临近,周期建材迎来布局良机,首推水泥。建筑业上游周期建材品种水泥、减水剂、涂料等自三季度来预期悲观、跑输大盘,但随着旺季临近,部分地区开始启动涨价;加之目前上述股票估值、股价均处低位,叠加流动性充裕推动大宗商品整体涨价,预计未来一段时间将迎来布局良机。相对看好1)增量大、具备成长性的个股,如华新水泥、上峰水泥、天山股份、苏博特;2)优质消费建材如东方雨虹、三棵树、兔宝宝等等。

  继续推荐玻纤。海外需求依然在强势恢复,近期玻纤市场价格继续上涨,持续看好制造业上游玻纤行业。重申大逻辑:随着制造业库存周期重启、机器替代人工、更新换代等需求共振释放,预计本轮制造业复苏将持续较长时间;与此同时,海外经济中期复苏趋势明显,对直接出口和间接出口均有拉动,看好相关上游原材料,首推玻纤。标的中国巨石、长海股份。

  国盛证券:水泥板块中期业绩具备较好确定性 看好后续估值修复潜力

  水泥板块中期业绩具备较好确定性,看好后续估值修复潜力。(1)中期 EPS复合增速更快的标的超额收益更为显著。重点推荐华新水泥(短期受益湖北投资回补和通胀预期升温,公司盈利具备一定弹性且有望超预期,中期骨料等产业链延伸增量大,盈利和估值上修潜力可观);推荐冀东水泥、上峰水泥、祁连山、塔牌集团等。

  (2)水泥是碳排放量最大的工业部门之一,控产量是实现碳达峰的核心手段,我们认为中长期产业政策导向将强化错峰生产和产能置换等供给约束措施,有利于产能严重过剩区域和输出型区域产能利用率和盈利中枢提升,推荐宁夏建材、冀东水泥等北方水泥标的。

  (3)龙头水泥企业的现金流与高分红价值凸显,以及中长期产业链延伸、海外布局以及潜在整合能力值得重视,推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份(中建材水泥)、万年青等。

  国金证券:下游需求启动 水泥、玻璃价格上涨可期

  随着复工复产增加明显,玻璃生产企业库存开始出现下滑,部分企业已经发布涨价通知。元宵节后,下游需求有望全面恢复,价格将重回上涨通道。此外,玻璃需求可视为地产竣工的领先指标,房地产竣工产业链传导已有一段时间,且仍在持续,因此地产后周期相关标的或已至布局之时。

  另外,水泥行业供需格局向好,价格上涨预期强烈,推荐华新水泥、祁连山、冀东水泥;玻璃下游需求开始启动,价格有望继续高位运行,推荐旗滨集团;玻璃是地产竣工的领先指标,我们后续看好地产竣工产业链相关标的。

  光大证券:水泥行业盈利高位稳定 关注上市公司分红比例

  水泥行业盈利高位稳定,关注上市公司分红比例,产能布局和产业链延伸情况,关注海螺水泥、华新水泥,关注港股中建材和华润水泥控股。

  玻璃行业年会更好,关注春节后库存情况和平板玻璃价格跌幅,关注港股信义玻璃、旗滨集团和南玻。

  玻纤行业整体产能扩张趋于理性,预计年价格高位稳定,关注中国巨石、中材科技、长海股份。关注中国巨石和泰山玻纤整合情况进展,以及中材科技锂电池隔膜板块布局情况。

  消费建材行业龙头企业优势扩大,而跨品类布局进一步打开业绩新增长点,关注东方雨虹、伟星新材、北新建材。关注企业销售回款情况,以及成本端价格变化。其他关注药用玻璃行业龙头山东药玻,关注其中性硼硅管制技术研发进展。

(东方财富研究中心)

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