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「智能燃气表」贺宛男:“基金抱团瓦解”成了市场热词 后市怎么选择

「智能燃气表」贺宛男:“基金抱团瓦解”成了市场热词 后市怎么选择

【何万南:“基金”的解体成了市场上的热门词汇。如何选择市场前景】遇到风险,最怕发呆不自知。当遇到上涨过快的市场(个股或板块时,你最怕的就是被人拿刀钝了,割肉,但大跌是好事。在上面提到的50只所谓“抱团”股票中,有20多只被估值在30倍左右甚至更低,且不说领先的银行和房地产公司本身就是10倍,就像三一、美的、格力、洋河、伊利、同威、龙基等都是-的20倍、30倍

“基金”的解体最近成为A股市场的热门词汇。

其实这里有三个概念(群体):一个是基金重仓股,一个是所谓的“抱团”股,第三个是所谓的“毛指数".”这三个群体相互交叉,但又各不相同。

重仓股,基金,可以在板块风格的股票市场找到,共有100只股票。个股市值从超过25万亿的茅台到超过200亿的吉比特和南极电商。板块的这个指数从2月18日的最高3030点跌至3月9日的最低2398点,14个交易日已经下跌了21%。毛有35人,包括毛在内的各界人士,这是唯一的领袖。比如白酒行业只赚茅台,五粮液和老窖不算在内,虽然也是重仓股,这些“毛”也叫“核心资产”,作者并没有准确计算。最大回撤估计在30%左右,因为“油毛”(龙鱼)、“眼毛”(爱尔眼科)和“牙毛”(通策医疗)的最大回撤都在40%以上。

然后就是所谓的“抱团”股,一般指的是基金市值最大的50家股票(截至去年第四季度末)。前十名分别是茅台、五粮液、美的、宁德、钟勉、平安、老窖、龙脊、迈瑞、李勋。平均回撤幅度估计在25%左右,因为平安、招商银行、万科、保利的回撤幅度都很小。

作者仍然坚持认为“携带一个群体”是一个伪命题。原因很简单,只要你仔细分析基本面,包括宏观层面的货币财政政策,以及国际国内产业政策,中观层面的产业和板块的增长,微观层面的财务指标(毛利率、净收入、现金流、市场份额等)。),以及企业自身的公司治理和历史业绩。两市四千多只股票中,只要是理性投资者,大部分都会不约而同,这不是“团结”,而是共识。此外,基金至少从2019年下半年开始选择并大量储备这些股票,否则基金去年的平均回报率不可能达到50%-和60%。

在这种情况下,为什么基金,的重仓白马股,在春节后大幅撤退,甚至出现?的“雪崩”呢?答案可以用四个字来概括:“水涨船高”。

所谓“涨水”,就是钱太多。过去30年,流向资本市场的流动性空前丰富。这不仅反映在面对疫情,中国人民银行和全世界释放的流动性上,也反映在无风险利率后,下降,居民拿出大量存款和合理的产品,通过基金渠道流入股市。据相关统计,截至2020年12月底,国内公开发行基金管理公司132家,托管基金净资产值达到19.6万亿元,其中约70%为股权或混合基金,基金产品规模超过1000亿。最多16个;私募,有20多万基金,私募出现的规模已达到数百亿。这还不包括今年前两个月发布的基金。

所谓“船高”,就是白马蓝筹股在快速甚至超高速移动,股价在暴涨,涨得太快太高。即使是最大的船,在急流中飞驰,风险可想而知。

在我看来,遇到风险,最怕的就是发呆不自知。当遇到上涨过快的市场(个股或板块时,我最怕当钝刀和割肉,但大跌是好事。上述50只所谓的“抱团”股票中,有20多只估值在30倍左右甚至更低,且不说领先的银行和房地产公司本身就是10倍,就像三一、美的、格力、洋河、伊利、同伟、龙基等都是-的20倍、30倍,风险得到了极大释放。虽然还没有发布,但相对于那些市值在100亿以下的中小股(共3000只,平均35倍以上),市场会如何选择?

据说中国的A股很便宜。要知道我们创业板的平均市盈率是57倍,中小板是34倍,科技创新板是82倍,4100多股票的中位市盈率是32倍(比如加400,亏损股估值更高)。没有比不知道更好的了,只要你仔细对比分析,相信理性的投资人就会得出结论。

然而,必须指出的是,市场将会重演,无论是在白马股还是在重仓股,基金,至少在今年4月底之前都很难达到新的高度。理由如下。

第一,“毛”家族毕竟已经升得太高了。可以说,不把股价翻倍是进不了这个“家”的,所以只要有反弹,很多(仍然很赚钱的)逐利者还是会落入囊中,尤其是反弹乏力,落入囊中的欲望更为迫切。从目前的走势来看,弱反弹的概率大于强反弹的概率。

第二,随着4月中下旬难见公婆的业绩不佳股票年报和季报的发布,市场趋于不景气。看看2017年、2018年、2019年4月下半月的走势,除了去年,因为疫情,一切都没有像往常一样。

第三,随着PPI上涨(今年1月和2月分别上涨0.3%和1.7%),特别是2月份,经济复苏加快,货币政策将逐步从宽松回归常规。股票价格是靠基金筹集的,包括白马股,可以逐步稳定,但是很难像去年那样大踏步前进。如果是这样,包括国内外的机构投资者,会有一个大加仓?吗

(《金融投资新闻》)

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