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「橡皮擦接收器」天风策略:科创板业绩快报和科创50成分调整有哪些信息?

【天丰策略:科技创新板绩效快报和科创50成分调整的信息是什么?】2020年科技创新板将保持较高的增速,科创50将继续提升。截至目前,科技创新板块每只股票都发布了2020年业绩快报或年报,披露率为100%。总体而言,科技创新局2020年年报增速为60%,略低于第三季度报告的65%,但仍保持在较高水平;科创50指数年报2020年增速为42%,较第三季度39%有进一步提升。

核心结论:

1.2020年科技创新板将保持较高的增长速度,科创50将继续提高。截至目前,科技创新板块每只股票都发布了2020年业绩快报或年报,披露率为100%。总体而言,科技创新局2020年年报增速为60%,略低于第三季度报告的65%,但仍保持在较高水平;科创50指数年报2020年增速为42%,较第三季度39%有进一步提升。

2.从市值分布来看,大中型股业绩增速较好,逐季提升。我们观察了三个区间:100亿以下、1000亿-、200亿和200亿以上,其中100亿以下股票第四季度和第三季度的中值增长率几乎保持不变,而100-市值200亿和200亿以上股票的中值增长率显著提高,大中型股票的表现优于小型股票。

3.从行业角度来看,年报的业绩改善主要集中在有色金属、化工和医药板块,而电子电气设备继续保持较高的景气度。在5只股票以上的行业中,有色金属、化工和医药生物性能增长的中位改善率在10个百分点以上。虽然电子电气设备行业的绩效增长率没有显著提高,但仍保持在30%以上。增长率高;通信和国防工业的业绩增长率下降了20个百分点以上,板块的繁荣程度减弱了。

从第二产业来看,化工产品、金属非金属新材料和医疗器械有较大改善,而半导体、化学药品和供电设备的繁荣程度保持在较高水平。在5只股票以上的第二产业中,化学品、金属非金属材料、医疗器械的改善率在10个百分点以上,而半导体、化学药品的改善率不大,但业绩增速继续保持在30%以上。虽然电力设备的性能增长率有所下降,但仍保持在80%以上的高水平;仪器仪表、光光电、通用机械和通信设备的性能增长率下降10个百分点以上。

4.3月15日,科技创新板成份股调整,调整5个目标。市值的变化与业绩增长率的变化密切相关,基金喜欢追求繁荣和趋势好的目标,虽然这种调整更多的是基于大盘股上市六个月的事实,但从第四季度市值的变化到现在,-,转让股票的涨跌中值幅度为22.03%,而转让股票的涨跌中值幅度为6.95%。市值的这一变化与趋势: 2020年年报的业绩密不可分,个股第四季度业绩的中位增长率为8.29%,没有一只股票业绩增长率超过30%,三只股票的增长率有所扩大;被转让股票第四季度业绩的中位增长率为33.61%,大多数股票的增长率都在逐季度提高或处于较高水平。这表明,对于科技创新委员会的目标,基金仍然喜欢追求趋势繁荣的目标

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本周要点

1.1科学和技术

从市值分布来看,大中型股增速较好,逐季提升。我们观察了三个区间:100亿以下、1000亿-、200亿和200亿以上,其中100亿以下股票第四季度和第三季度的中值增长率几乎保持不变,而100-市值200亿和200亿以上股票的中值增长率显著提高,大中型股票的表现优于小型股票。

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从行业角度来看,年报业绩的改善主要集中在有色金属、化工和医药板块,而电子电气设备继续保持较高的繁荣。在5只股票以上的行业中,有色金属、化工和医药生物性能增长的中位改善率在10个百分点以上。虽然电子电气设备行业的绩效增长率没有显著提高,但仍保持在30%以上。高增长

速;通信、国防军工则业绩增速下滑幅度均在20个百分点以上,板块景气度有所走弱。

  从二级行业来看,化学制品、金属非金属新材料、医疗器械改善幅度较大,半导体、化学制药、电源设备景气度维持在高位。在个股数大于5的二级行业中,化学制品、金属非金属材料、医疗器械改善幅度都在10个百分点以上,而半导体与化学制药虽然改善幅度不大,但业绩增速继续维持在30%以上,电源设备虽然业绩增速有所下滑,但保持在80%以上的高位;仪器仪表、光学光电子、通用机械、通信设备业绩增速下滑幅度均在10个百分点以上。

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  1.2 科创50指数成分股调整的与景气度趋势密不可分

  3月15日科创板成分股将进行调整,5只标的发生调整。上交所在2月26日宣布,将依据规则在3.15日调整科创50指数成分股,5只标的被调出,5只标的被调入,另有5只标的备选。科创50指数调整成分股的依据是市值情况及上市时间,调入的标的均满足上市时间达到6个月,且从市值中位数来看(612亿元),远远高于调出的标的市值中位数(45亿元)。

  市值变迁的背后与业绩增速的变化密不可分,资金喜欢追逐景气度趋势良好的标的。尽管本次调整更多的依据是大市值个股上市满六个月,但从市值的四季度至今市值的变化来看,调出个股涨跌幅中位数为-22.03%,而调入个股涨跌幅中位数为6.95%。这种市值的变迁和业绩趋势密不可分:从2020年年报来看,调出个股Q4业绩增速中位数为8.29%,且无一个股业绩增速超过30%、三只个股业绩增速跌幅扩大;而调入个股Q4业绩增速中位数为33.61%,多数个股业绩增速正在逐季改善或者处在较高位置。这表明,对于科创板标的,资金仍然喜欢追逐景气度趋势良好的标的。

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  本期行情回顾

  科创50继续调整,部分行业内分化较大。3月1日至3月12日,国内各主要指数均有下跌,科创50指数继续调整。从个股表现来看,电气设备、机械设备行业内部个股表现分化较大。

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  资金情况

  3.1 交易热度:中等

  板块成交额下降,市场情绪继续降温。3月1日至3月12日,科创板日均成交额为259.74亿元,较上周环比下降12.48亿元,占全部A股成交额比重略微提高至2.9%(前10个交易日为2.76%)。从成交额历史分位来看,科创板成交额历史分位数降低至59.2%的水平。在两融余额方面,本周略微提高至472.82亿元,占A股两融余额比重维持在2.82%。

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  3.2 限售解禁:下周开始压力将大幅减小

  近期限售解禁压力较小,下周将继续减小。3月以来限售解禁规模理论市值持续降低,上周与本周分别为136.93亿元和88.89亿元,而下周限售解禁规模理论市值下降至1.42亿元,资金流出压力将继续减小。从月度维度来看,近几月限售解禁规模理论市值将维持低位。

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  3.3 新股发行:新股发行节奏略缓,预计未来将加速

  近期新股发行节奏,预计未来将加速。3月1日至3月12日共6只新股发行,发行数量减少。募集资金总额为67.62亿元,较前10个交易日下降71.36亿元。从审核节奏来看,预计未来新股发行数量将增加。目前有11只证监会已经注册的个股待发行,拟募集资金合计62.76亿元。

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  04

  估值情况:偏低

  科创板整体估值继续下降。3月1日至3月12日,科创板PE(TTM,剔除负值)下降至59.17X,处在13.8%的历史分位(前10个交易日为15.4%);科创50PE(TTM,剔除负值)下降至67.21X,处在17.7%的历史分位(前10个交易日为20%)。

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  风险提示:突发黑天鹅事件冲击市场偏好、上市公司业绩不及预期、科创50调整的成分不具代表性。

(天风证券)

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