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「600832」八大券商主题策略:白酒板块正式进入财报季!这杯“酒”能持续喝吗?

【白酒板块正式进入财报季!这种“酒”能一直喝下去吗?国海证券表示,随着本周金辉酒业年报的发布,板块酒业正式进入财报季。随着市场对白酒财报的检查,加上春糖等因素的预期催化,我们认为白酒的板块有望加快企稳,一季度开盘效果明显,基本面普遍转好。市场情绪会逐渐企稳,负反馈效应会逐渐减弱。未来,板块的整体下行空间有限,回调是布局的好机会。

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东方财富网在每日主题策略讨论中,总结八大券商的意见,揭示行业现状,观察市场走势,提前为您把脉A股。

「600832」八大券商主题策略:白酒板块正式进入财报季!这杯“酒”能持续喝吗?插图1

国海证券:板块白酒正式进入盈利季节,基本面普遍良好

板块白酒正式进入财报季。我们认为板块白酒第一季度报告开放效果明显,基本面普遍好转。随着本周金辉酒业年报的发布,板块酒业正式进入财报季。随着市场对白酒财报的检查,加上春糖等因素的预期催化,我们认为白酒的板块有望加快企稳,一季度开盘效果明显,基本面普遍转好。市场情绪会逐渐企稳,负反馈效应会逐渐减弱。未来,板块的整体下行空间有限,回调是布局的好机会。我们保持了板块,白酒的“推荐”等级,毛乌鹿为第一,山西汾酒、金世元、顾靖酒厂、洋河股份,九桂酒、金辉酒为第二。

华信证券:白酒行业基本面依然强劲

白酒行业基本面依然坚挺。经过前几周的调整,板块的估值已经基本回到了合理的区间。此外,市场情绪对美国债务利率的敏感性降低,稳定迹象逐渐显现。未来,板块的收入将来自其业绩的增长,它仍然看好子行业的龙头企业。随着季报的到来,建议关注企业超越预期,坚持选择有核心价值的细分行业和相关上市公司,包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、奶酪等。贵州茅台、五粮液、汤臣边建、安景食品、广州酒家、安琪酵母、妙客兰多等相关公司。

工业证券:负面干扰逐渐钝化白酒板块将面临更多催化

经过前期的快速大幅调整,板块已经开始稳定筑底,具有信息催化作用的个股也开始反弹。从市场沟通的角度来看,投资者对“美债”的敏感度逐渐降低,对“控股集团”的态度逐渐变得友好,导致板块衰落的负面干扰逐渐钝化。预计绩效兑现将逐步取代宏观信息,成为板块市场的主要矛盾。

板块白酒不久将面临更多的催化。(1)报告增长迅速,立即进入年报和季报期。从我们的跟踪和预测情况来看,名酒的表现普遍增长迅速。比如茂物可以实现15%的-和25%的增长,二三线目标充满弹性;(2)春季利口酒的催化作用。作为信息交流和交汇的重要时刻,坚实的基本面将再次得到加强。

浙商证券:在回调中等待催化推荐五粮液和贵州茅台

回调中等待催化,目前建议配置五粮液和贵州茅台。短期来看,板块的跌幅已连续两周逐渐收窄,股价对基本面和信息变化的敏感度有所提高。表演方有强有力的支持。’预计茅台’

从中期来看,板块白酒的表现将在前三个季度逐季度回升。考虑估值因素,年前期波动较大,分化进一步加剧;从长远来看,趋势白酒行业的消费升级将保持不变,市场份额将继续聚集在龙头白酒企业中。从性能确定性和灵活性的角度出发,长期持续推荐五粮液、贵州茅台、泸州老窖等确定性较强的高端葡萄酒标的;弹性建议关注山西汾酒、顾靖贡酒、酒鬼酒、圣社德、顺信农业。

德邦证券:目前板块白酒的估值已回到合理区间

目前渠道库存处于合理水平。随着销量的恢复性增长,上升,的定价有望逐步下调,行业景气度仍处于良好状态。目前,板块白酒的估值已回到合理区间,我们继续看好板块的高端白酒和次高端白酒。人气葡萄酒板块,以博芬为主,拥有广泛的受众基础,而低价轻瓶葡萄酒主要在于市场集中度的提升,看好牛,岚山在50元以下价位段的结构优化和份额提升。推荐贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/顾靖酒厂/顺信农业/现世/洋河股份/kouzjiao等。

天丰证券:高端

白酒估值回归合理 两大因素或成短期提振点

  高端白酒估值回归合理水平,糖酒会或一季报有望成短期提振点。结合高端白酒的赛道红利、高的品牌壁垒及稳定性逻辑,我们认为估值落在了合理区间,全年高端白酒业绩增长预期在15%-20%区间,量稳定增长,价通过调结构、部分产品提价等实现。

  次高端有分化,建议优选估值低位业绩弹性强标的,重点关注洋河、舍得、口子窖。次高端在整个白酒行业挤压增长及酱酒冲击的背景下,竞争烈度更强,但因为2020Q1次高端整体受疫情影响大,基数低,而疫情期间顺利做市场的企业或将在此基础上迎来同比增长,建议关注此类经营拐点的企业。洋河春节销售情况良好,重返高质量发展快车道,但基于海天系列占比仍很大,业绩弹性的增长需要时间,但持续好转的态势已成;舍得控股股东确定后,公司销售产品路径确定、产品底蕴深等积淀的势能或将发挥,差异化突围可能性增大;口子窖随着原酒产能和储能的加速扩容,陈年老酒的规模不断扩大,原酒窖藏时间更长,口子窖全线产品品质再次升级,成为“百亿口子”战略的重要支撑。

  招商证券:高端白酒增长强劲 次高端处于反转爬坡期

  高端白酒增长强劲,量价空间同时打开。飞天茅台批价居高不下,非标产品提价落地,叠加节后酒企库存处于低位,为价格体系回升创造良好空间。酒企控制发货节奏,高端白酒批价稳中有升,五粮液在强势区域站上1000,老窖紧紧跟随,拉开批价上行序幕,后续有望持续演绎,甚至催化提价,贡献5-6%稳定的价格提升。千元价格带五粮液品牌力仍最强,优先承接茅台难求的溢出需求,同时和国窖共同享受消费升级带来的千元价格带扩容,高端白酒整体量价齐升确定性较高。

  次高端处反转爬坡期,消费升级加速。次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击,市场预期不高。虽然年初政策限制使得部分消费场景缺失,但整体缺口影响不大,大部分区域相对19年收入增长在10-20%,后续消费场景有望逐步回补,总体处于需求回升的爬坡期,且各价位升级加速,各家酒企陆续推出高端产品。古井贡酒节前出货完成度远高于往年,节后消费持续回补,合肥市场升级明显,古16、古20等高端产品放量,预计Q1收入增长25%,利润增长35%。山西汾酒一季度动销创历史最好水平,次高端以上产品表现较好,省外青20比原计划多卖40%,且经销商库存普遍不高,预计Q1收入增长50%,利润增长55%,青30复兴版消费者接受度高,批价维持高位,期待站稳千元价格带并放量。

  方正证券:白酒行业仍处于向上的景气趋势 板块性价比逐步显现

  本周金徽酒发布年报,随着春糖和年报季临近,酒企良好的业绩、持续稳健的基本面和长期向好趋势有望提振市场信心。另外,静待糖酒会和一季报兑现预期。基本面坚挺,业绩弹性高。相比往年糖酒会期间有密集的渠道调研反馈来重塑市场对白酒基本面的预期,今年的糖酒会已经把市场提前预期了,主要因为现在电话会议的便捷性和有丰富的经销商渠道,市场获取信息更加容易和密集,所以预期也更容易一致和提前反馈。

  从节后渠道密集反馈,白酒板块基本面具备坚实支撑,除高端及次高端白酒外,中高端白酒的表现或也好于市场此前预期,预计白酒一季报将保持弹性高增,同时一季度的较好表现也为全年的渠道管理和价格运作留下空间。从近期龙头动作来看,茅台通过非标提价、直营增量等方式料将实现全年高确定性增长,五粮液批价持续上行,部分地区批价已经过千,量价管理政策较为有效。2021年作为十四五的开局之年,龙头表现或更加积极,而在行业长期向好趋势明朗的情况下,我们对多数酒企针对未来五年的翻倍增长规划也较为乐观。参考消费品及白酒行业历史估值情况,30-40倍的估值较为合理,龙头可享受更高估值。

  当前白酒板块估值已经回归到合理区间,虽然短期市场情绪可能依然谨慎,但继续回调的空间较小,持续回调消化了“资金抱团”和高估值的压力,长期来看本轮白酒行业仍处于向上的景气趋势中,板块性价比逐步显现。

(东方财富研究中心)

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