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「锦州港600190」

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【林园:投资口袋里有钱的企业,好股票比A股贵】林园表示,目前的港股市场不可低估。相反,真正的好股票港股比A股贵,我们还是要投资有钱的企业。(证券市场红周刊)

4月8日,深林园投资董事长袁林做客中信建投",“顶级私募之旅”栏目,再次重申对二级市场的判断。袁林认为,市场仍在牛市,在这种特定的经济环境下,与“嘴”相关的行业是最佳选择。

此外,针对港股在市场上“估值偏低”的声音,林园提出了不同看法。他认为,目前香港股市不容小觑。相反,港股中真正的好股票要比A股贵

以下为书面记录(简化后):

主持人:众所周知,你的进入市场从8000元人民币到100多亿元人民币。你用什么心态炒股?是投资行业吗?

袁林:炒股和做生意是有区别的。股市会有PE,股本,利润放大,这些在行业都是没有的。但事实上,两者有相似之处,都在等待泡沫出现(产业转向)实现盈利。如果猪瘟蔓延,养猪企业可以赚钱。

主持人:你多次提出“牛市"早期”的观点。现在的市场还是这样吗?

袁林:我想现在还是牛市。留待时间检验。

主持人:你喜欢牛市?的哪些行业

森林花园:与“口”相关的行业,包括我之前提到的与“三大病”相关的。在这种特定的经济环境下,我们只能被迫选择“口”。

主持人:疫苗也属于医药行业。

森林公园:现在疫苗企业“很热”,大家看好,不然不会“很热”。在我看来,疫苗在中国刚刚兴起,还是个“女孩”。

主持人:与“口”相关的行业也包括消费,但这两年一直在上升。你觉得现在贵吗?

林园:我们主要投资这个行业,基本不看其他行业。一个公司贵不贵,就要“货比三家”。比如30家类似世界的公司,可以根据财务报告中的指标,自己做出判断。不是“拍脑袋”说贵还是便宜。随意评判是不负责任的。就像普通人说成都的菜很贵,深圳的菜很便宜一样,我们需要一个公平的标准。

主持人:你主要选三个关键词:“垄断、上瘾、嘴”。背后的原因是什么?

袁林:这是我未来30年的选股标准。如果是另一个基金只计划未来12个月,那么这样说毫无意义。炒股要灵活,30年12个月的规划肯定不一样。

主持人:你之前比较关注债券的时候,是指债券的几率更大吗?

袁林:那不是真的。我们在股票的投资有一半以上是必需的。但是像可转债一样,我们可以参与。比如前段时间有很多70的债券,你可以随便买。

主持人:在牛市,的最后,我们如何才能脱离“巅峰”?

袁林:不可能。我们从榜首跌了2/3后都“左”了,只赚剩下的1/3。虽然我没有卖高点,但我可能是因为买的早,所以卖的比较高点。另外,虽然看起来没赚到70%,但可能只需要三个月甚至一个月。当然,现在谈论牛市的末日是没有用的。

主持人:你的投资很成功。你和大多数股民?人最大的区别是什么?你有什么建议?

袁林:我在计划未来。比如今天我会规划下一年,半年,三个月,甚至一个月。什么都不做怎么办?许多人可能会回忆起他们过去做过或做过的事情。

做生意就是制造不平等竞争,平等竞争意味着不需要做生意,就像“鸡蛋”和“石头”的关系一样。投资也是如此。投资之前,先考虑自己是不是“石头”。每个人都要在自己的能力范围内进行投资,同时也要用平时不用的钱,而不是借钱。展望未来,不管是牛市还是熊市,天不会塌下来。

用常识做一个基本判断。比如中国公司被外国巨头收购。在过去的10年里,我们看到了许多这样的并购,这表明被并购的公司肯定是弱势的。不要被市场或其他相关消息误导。有些新闻报道就是“大大咧咧”。

主持人:你对科技股的公开讨论不多。是否没有投资价值?

袁林:还有关注,但我知道它不能让我成为“石头”。我不允许自己失败。科技股风险还是有点高。科技的估值不清楚。现在很多人还是买无利可图的企业,肯定会带来效益,但是如果买不到,就更麻烦了。而且我们现在说的科技公司,科技含量很少。所以还是要投资口袋有钱的企业。

主持人:市场更看好港股被低估的机会。你怎么想呢?

袁林:港股和A股的估值差异一直存在。看来低估其实是背后的原因造成的。目前只能说港股个别企业更便宜,但真正的好股票可能比A股更贵你不能光想着低的一面就忘了那里为什么高。比如小城镇的物价怎么能和大城市比?价格最终是由市场决定的,形成当前价格的是市场的一致预期。

主持人:控制自己,尊重常识。怎么练?

袁林:这是人性的问题。首先,你要知道自己在做什么。如果你错了,你需要做出调整。然而这件大事(错误的判断)并没有发生在我身上。

主持人:在过去的几十年里,你的投资体系发生了哪些变化?

袁林:我们从不反思过去,我们总是研究未来,投资仍然是我们的脸面

向未来的,知道未来的发展方向就行了。我现在持有的一只股票可能已超过7年没有涨,但是我也不吃亏,它每年分红也能有7%的收益。我觉得,这样的投资并不算失败。

  我就没想过会有多高的收益,只是在考虑这个生意合适不合适,以及我会承担多大的风险。

  主持人:您有没有主动的做回撤控制?

  林园:没有。事前控制风险,在我投资的时候已经考虑到这点了。

  在资本市场,全世界能控制回撤的人,他一定赚不了多少钱。短期会有一些非理性的因素,这不是我们能控制的。做实业也是这样,今天做这个明天做那个的人,没有一个有出息的,而且结果都是很悲惨的。

  主持人:如果您觉得某一个标的质地非常好价格又不贵,买入后不断上涨,那您新的产品还会买入它吗?

  林园:我们通常是灵活处理,不是“复制”策略。就是如果觉得它在这个位置是合理的就会配置,不合理我们也不会配置或者少量配置。这其实也是风险控制的一种,大家还是要有这种安全意识,否则也有可能迎来一波比较大的回撤。

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(证券市场红周刊)

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