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「600133东湖高新」东亚前海策略:海外龙头交易所IPO 数字货币概念持续升温

【东亚前海战略:数字货币概念,交易所,领先IPO持续升温】近日,交易所,数字货币IPO海外加密、国内央行数字货币提速等事件推动,关注,市场对数字货币概念的影响越来越大。由于国内和海外数字货币推广路线差异较大,我们介绍了国内央行对数字货币的推广和海外加密对数字货币的推广,以及相关的投资机会,供投资者参考。这是数字货币专题报道的第二部分,主要介绍海外加密数字货币市场和投资机会。

核心观点

最近,在数字货币和交易所, IPO海外加密、国内央行加快数字货币等事件的推动下,数字货币的概念越来越受到关注市场的影响。由于国内和海外数字货币推广路线存在较大差异,我们介绍国内央行对数字货币的推广和海外加密对数字货币的推广,以及相关的投资机会,供投资者参考。这是数字货币专题报道的第二部分,主要介绍海外加密数字货币市场和投资机会。

以比特币为代表的加密数字货币市场持续崛起,加密数字货币越来越受到传统资本市场的关注。目前,加密数字货币的整体市值约为2万亿美元。按市值计算,全球排名前两位的加密数字货币是比特币和以太网,分别占加密数字货币总市值的55%和12%。截至2021年4月8日,比特币市值10893亿美元,以太网市值2410亿美元。

回顾过去,自比特币诞生以来,BTC已经经历了三个完整的价格周期,现在正处于第四个价格周期。从区块链中心对比特币价格走势拟合的彩虹图来看,比特币价格的上行周期还没有结束。从过去的四个价格周期来看,BTC的价格波动具有明显的规律性,一个完整的BTC价格周期大约持续四年。与此同时,BTC的价格上涨周期与它的减半周期密切相关,后者大约在每次减半前一年开始。BTC减半周期的时间点是价格开始在上涨周期中加速的信号。

许多上市公司开始购买和持有比特币,BTC在世界上的影响力逐渐扩大。根据爱投的统计数据,截至2021年4月6日,爱投统计范围内的25家境外上市公司持有至少17.98万BTC,占目前BTC发行量的0.98%,持仓量约为105.81亿美元,其中买入比特币最多的上市公司微策略持有9.16万枚比特币,之前多次持续买入BTC。与此同时,截至2021年4月8日,格雷基金管理的加密数字货币的总资产规模约为451亿美元,其中持有65.43万枚比特币,价值373亿美元。与出现的信托产品如灰度GBTC,以太,ETCG等。为传统资本市场进入加密数字货币市场提供了合规的渠道,同时也大大降低了投资者的门槛。加密数字货币有望成为未来主流资产配置的重要选择。

Coinbase将于本周在纳斯达克上市,加密数字货币将进一步得到传统资本市场的认可。交易所,最大的加密公司Coinbase向美国证券及交易委员会(SEC)提交了S-1号表格在其A类普通股上直接上市的注册声明,该声明已生效。Coinbase表示,其A类普通股将于2021年4月14日在纳斯达克全球精选市场上市。Coinbase的上市也将为数字货币加密提供新的催化因素。

风险警告

宏观经济低于预期,市场短期涨幅过大,海外疫情超出预期。

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主体

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BTC关注继续改善,加密数字货币整体上升

最近以比特币为代表的加密数字货币市场蓬勃发展,加密数字货币市值屡创新高。目前,加密数字货币的整体市值约为2万亿美元。按市值排序,全球排名前两位的加密数字货币是比特币和以太网,分别占加密数字货币总市值的55%和12%。截至2021年4月8日,比特币市值10893亿美元,以太网市值2410亿美元。

回顾过去,从比特币诞生到今天,BTC已经经历了三个完整的价格周期,现在处于第四个价格周期。第一轮BTC价格周期为2010年3月至2011年11月,持续20个月。第二轮BTC价格周期为2011年11月至2015年8月,持续了45个月。在此期间,BTC的单价是第一位的

时间已经超越黄金。BTC第三个价格周期为2015年8月至2019年2月,持续43个月。BTC第四个价格周期始于2019年2月,目前处于该价格周期的阶段高点。

第一轮BTC价格周期为2010年3月至2011年11月,持续20个月。

2010年3月至2011年6月的第一轮BTC价格周期是第一轮价格周期的上行阶段,持续了447天。在这个上涨周期中,BTC的初始价格为0.003美元/件,最高价格为29.6美元/件,涨幅为9867倍。2011年6月至2011年11月是第一个价格周期的下行阶段,持续157天。在这个价格下跌周期中,BTC的起拍价为29.6美元/件,最低价为2.05美元/件,跌幅达93%。在第一轮价格周期中,没有非常明显的积极或消极因素

BTC的巨幅波动。

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  BTC第二轮价格周期是2011年11月至2015年8月,持续了45个月,在此期间,BTC的单价第一次超过了黄金。2011年11月至2013年12月是第二轮价格周期的上行阶段,持续了747天。在此次价格上行周期中BTC的起始价格是2.05美元/枚,最高价格是1132美元/枚,上涨幅度达552倍。2013年12月至2015年8月是第二轮价格周期的下行阶段,持续625天,在此次价格下行周期中BTC的起始价格是1132美元/枚,最低价格是209.72美元/枚,下跌幅度达82%。

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  BTC第三轮价格周期是2015年8月至2019年2月,持续了43个月。2015年8月至2017年12月是第三轮价格周期的上行阶段,持续了845天。在此次价格上行周期中BTC的起始价格是209.72美元/枚,最高价格接近2万美元/枚,上涨幅度达91倍。2017年12月至2019年2月是第三轮价格周期的下行阶段,持续418天,在此次价格下行周期中BTC的起始价格是19187.78美元/枚,最低价格是3359.33美元/枚,下跌幅度达83%。

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  BTC第四轮价格周期是2019年2月开始的,当前处于此轮价格周期的阶段性高点。此轮价格周期的上行从2019年2月开启,到2021年3月BTC首次突破6万美元/枚,已经持续了765天。此次价格上行周期BTC的起始价格是3359.33美元/枚,最高价格突破6万美元/枚,上涨幅度接近20倍。最近一个月BTC价格处于阶段性高位震荡格局中,最新数据显示,2021年4月12日,比特币成交价再次突破6.1万美元/枚。结合前三次BTC价格周期来看,本轮价格周期上行阶段已经过16个月,当前应处于此轮价格周期的阶段性高点。

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  从以上四轮价格周期来看,BTC的价格波动有明显的规律性,完整的BTC价格周期大约持续四年。第一轮价格周期因为BTC交易价格可得性的原因,时间跨度的测度并不可靠。BTC第二轮价格周期从2011年11月至2015年8月,共持续了45个月;第三轮价格周期是2015年8月至2019年2月,共持续了43个月。总体来看第二轮和第三轮价格周期都持续了约四年左右。

  BTC的价格上行周期与其减半周期紧密相关,每次减半前一年左右即开启价格上行周期。2012年11月28日,BTC第一次产量减半,即每个区块产生的BTC数量由50个减为25个,而正是在2011年11月BTC第一轮价格周期的价格见底,与此同时开启了第二轮价格周期的上行阶段。2016年7月10日,BTC第二次产量减半,即每个区块产生的BTC数量由25个减为12.5个,而正是在2015年8月BTC第二轮价格周期的价格见底,与此同时开启了第三轮价格周期的上行阶段。2020年5月12日,BTC第三次产量减半,即每个区块产生的BTC数量由12.5个减为6.25个,而正是在2019年2月BTC第三轮价格周期的价格见底,与此同时开启了第四轮价格周期的上行阶段。

  BTC减半周期是价格上行周期中价格开始加速上扬的信号。

  虽然不是BTC减半带来价格上行周期,但BTC的产量减半大幅降低了BTC供给量的增速,加速了BTC价格的上涨以及价格上行周期的进程。在第二轮BTC价格周期的上行阶段的第一年,即2011年11月至2012年11月(在BTC产量减半前),BTC上涨了6.55倍,而在在BTC产量减半之后的一年,即2012年11月至2013年11月,BTC上涨了75.48倍。在第三轮BTC价格周期的上行阶段的第一年,即2015年8月至2016年7月(在BTC产量减半前),BTC上涨了3.09倍,而在在BTC产量减半之后的一年,即2016年7月至2017年7月,BTC上涨了4.41倍。在第四轮BTC价格周期的上行阶段的第一年多,即2019年2月至2020年5月(在BTC产量减半前),BTC上涨了2.97倍,而在在BTC产量减半之后至今,即2020年5月至今,BTC上涨了6倍。

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  随着加密数字货币市场的整体上行,挖矿难度也同步上升。根据Bitinfocharts数据,截止2021年4月9日,BTC最新日算力达到153EH/s,ETH最新日算力达到511TH/s;BTC全网挖矿难度为23.14T,ETH全网平均挖矿难度为6.57P;BTC矿工的最新日收益为6405万美元,ETH矿工的最新日收益为4694万美元。同时,根据Blockchaincenter对比特币价格走势拟合的“彩虹图”来看,本轮比特币价格上行周期尚未走完。

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  02

  BTC成为诸多上市公司资产配置的重要选项

  越来越多的上市公司开始购买和持有比特币,BTC在全球范围内的影响力逐渐扩大。根据AICoin统计数据,截止2021年4月6日,AICoin统计范围类的25家国外上市公司共持有至少17.98万枚BTC,占现BTC流通量的0.98%,持仓价值约105.81亿美元,其中买入最多比特币的上市公司MicroStrategy,持有9.16万枚比特币,此前Microstrategy已经多次持续买入BTC。同时,截止美东时间2021年4月8日,灰度基金管理的加密数字货币资产总规模为451亿美元,其中,持有比特币65.43万枚,价值373亿美元。随着灰度GBTC、ETHE、ETCG等信托产品的出现,为传统资本市场入局加密数字货币市场提供了合规的渠道,同时也很大程度降低了投资者的门槛,加密数字货币市场未来有望成为主流资产配置的重要选项。

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  03

  Coinbase上市为加密数字货币提供新的催化剂

  Coinbase即将成为全球第一家公开上市的加密数字货币交易所,加密数字货币逐步被传统资本市场认可。2021年4月1日,美国最大的加密数字货币交易所Coinbase表示,向证券交易委员会(SEC)提交的有关其A类普通股拟直接公开上市的S-1表格注册声明已正式生效。Coinbase预计,其A类普通股将于2021年4月14日开始在纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)上市,股票代码为“COIN”。

  2020年,Coinbase实现总营收12.77亿美元,较2019年的5.34亿美元同比增长128%;实现净利润3.22亿美元,首次实现盈利。在用户数据方面,Coinbase在2020年末拥有4300万零售用户和7000家机构用户。关键经营数据方面,截止2020年末,累计交易规模4560亿美元,托管资产900亿美元,支持超过90个用于交易或托管的加密数字货币资产。Coinbase的上市也将为加密数字货币提供新的催化因素。

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  04

  风险提示

  宏观经济不及预期,市场短期上涨幅度过大,海外疫情超预期。

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(易斌策略研究)

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