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「朝阳区降为低风险」国君策略:市场情绪有望企稳回升 沿春季躁动方向积极布局

「朝阳区降为低风险」国君策略:市场情绪有望企稳回升 沿春季躁动方向积极布局

【主权策略:市场情绪有望企稳反弹,积极向春季躁动方向部署】过去两周,在市场窄幅震荡下,A股估值稳步上升,市场情绪继续在底部调整。未来经济复苏的重叠政策将适度下滑,市场情绪有望企稳反弹,在春季躁动的方向积极部署。过去两周,震荡股市保持在3338点至3423点的窄幅区间内,A股板块的估值稳步上升。

本报告简介

在窄幅的震荡,市场下,A股的估值稳步上升,但在国内外的影响下,市场情绪继续在底部调整。未来经济复苏的重叠政策将适度下滑,市场情绪有望企稳反弹,在春季躁动的方向积极部署。

摘要

过去两周,在市场窄幅震荡下,A股估值稳步上升,市场情绪继续在底部调整。未来经济复苏的重叠政策将适度下滑,市场情绪有望企稳反弹,在春季躁动的方向积极部署。过去两周,震荡股市保持在3338点至3423点的窄幅区间内,A股板块的估值稳步上升。其中,行业估值变化的一致性明显,电气设备估值升学率继续走在前列,而金融、通信等行业估值继续领跌。上周,受海外变异病毒影响,新冠肺炎病例在国内多个地方蔓延,美国刺激计划陷入僵局,市场情绪底部持续调整,交易数据持续下跌。但是,随着国内经济复苏的进一步深化和中央经济工作会议关于总量政策“不急转”的调整好于预期,促进内需扩大和产业发展,市场情绪有望在底部回升,并在春季积极向躁动方向部署。

估值:估值稳步上升,中小企业领涨

(1)板块:近两周板块估值普遍上涨,其中中小板和创业板涨幅较大。中小板PE(TTM)34.14(1.27),在历史得分71.7% (9.5%)内;创业板人口(TTM)为60.97(3.32),为75.7%(8.1%)。

(2)风格:涨跌,各风格对板块的估值不同,板块消费增长幅度较大,板块,金融呈下降趋势,从规模和风格来看,近两周周中市场强于大盘和小市场。

(3)行业:各行业估值分化明显,电气设备领涨,医药生物、有色金属、军工等行业也呈现良好增长态势,而通信、媒体、金融等行业估值大幅下滑。此外,涨跌的行业具有持久性的特点。电气设备、医药和生物等行业在前一时期领涨,最近两周继续领涨,而大金融和通信等行业继续领跌。

(4)海外:主要海外指数涨跌相互出现,道琼斯美国、标准普尔500指数和韩国的综合指数小幅上涨,而纳斯达克指数历史指数大幅下跌。

风险溢价:股市和债市继续保持稳定,信贷息差正在扩大

(1)ERP:继续缓慢上行。万德的一体机ERP最新值为2.70%,较两周前微涨0.04%,一直低于均值减去一次标准差。

(2)信用价差:股份和债务同向,上升斜率不同。溢价信贷息差和股票风险的变化方向继续保持一致,工业债券和城市投资债券之间的信贷息差呈上升趋势

(2)新开户数量反弹,股市搜索人气保持稳定。11月份,新开户数量环比增长40.57%,结束了趋势百度指数和微博微指数比上升,分别高9.4%和6.5%,微信指数下降13.2%,搜索人气保持稳定。

(国泰君安)

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关于作者: 朝阳区降为低风险

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