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「000517荣安地产」张忆东:受价值重估与创新成长驱动 2021年港股有望走牛

「000517荣安地产」张忆东:受价值重估与创新成长驱动 2021年港股有望走牛

【张益东:在升值和创新增长的推动下,港股有望在2021年前往牛】在张益东看来,南向资本的强劲势头主要来自于中国社会财富配置于股权资产的大趋势,港股市场拥抱中国新经济的趋势的质变,2021年港股的性价比高于A股(《全国商报》)

在2020年第18届新财富最佳分析师奖中,以张益东为首的工业证券海外研究团队再次获得港股和海外市场最佳研究团队第一名,他本人也成为新财富研究领域第一位白金分析师。

具有全球视野的工业证券全球首席策略师张益东近日接受了《每日经济新闻》记者的专访。被市场公认为善于准确把握市场关键点,他对2021年沪深A股港股市场的定位和看法是什么?

资金南下的势头将会持续

2020年,南行首都上演了一场“反攻”战。随着“低估值土地”和“新经济领袖”相继登陆,港股吸引了保险机构、银行理财基金和公众私募基金的涌入,2021年南向资本能有这么强吗?

“这种趋势预期将持续下去,而未来港股连接基金将继续增强其在港股中的影响力。”张益东说得很清楚。

在张益东看来,南向资本的强劲势头主要来自:中国社会财富配置于股权资产的趋势,香港股市拥抱中国新经济的趋势,正在发生质的变化;2021年港股的性价比高于A股。

数据显示,2019年底,基金共公开发行500只港股,总市值1271.7921亿元;截至2020年第三季度末,基金共公开发行835只股票购买港股,所持港股市值达到3157.5757亿元。

来自南方的资本不断增加的"趋势,与香港市场(拥抱中国新经济)发生的质的变化有着直接的关系。2018年,随着HKEx IPO发现制度的改变,过去一年,一批优秀的互联网龙头企业、新消费独角兽、生物科技等新经济领军企业在港上市。这些A股市场不具备的优质核心资产吸引了内地投资者。这样的趋势将延续到2021年。”张益东进一步指出。

谈到2021年港股牛市背后的逻辑,张益东认为,2021年港股的根本主线是在疫苗逐渐普及的情况下,全球经济逐渐复苏,港股上市公司利润增长有望继续逆转。2021年,欧美经济体将受益于疫苗和财政刺激,进入主动补货周期,复苏可能超过预期。海外价值投资风格的回归将有利于恒生指数和恒生国企指数,这两家公司目前在价值股中占很大比例。另外,随着中国进入“十四五”第一年,中国经济将保持平稳复苏,库存周期上行势头将持续,新经济领域的诸葛拉周期方兴未艾。2021年,港股将继续受益于中国股市的回归和新经济领袖的成长。特别是会有越来越多的优质新兴增长股票如TMT、新消费(教育、物业、品牌消费等)。),生物技术和先进制造。

在谈到2021年港股市场的整体格局时,张益东总结道:“2021年,港股是指数在‘升值’和‘创新增长’驱动下的牛市,涨幅超过20%。不过,A股资本可能不如港股,它将面临更多的震荡。2008年,K线可能是一个领跌的小阳线。”

2021港股牛市两条主要路径

如果港股的牛市在2021年到来,会走什么路

第一阶段,目前来看,经济复苏带动的升值市场将持续下去,至少会持续到2021年第一季度,届时美国新一轮经济刺激政策的效果出现。库存周期驱动的经济复苏有利于周期性价值股票的估值修复。因此,一方面,我们仍然看好欧美“补货”的获利机会,包括铜铝等大宗商品和集装箱航运的反弹,以及一些具有较强竞争力的汽车零部件、消费电子、家电等领先出口厂商。另一方面,经济复苏导致全球资本配置价值股的风险偏好增加。因此,处于深度估值状态的金融,等港股价值股将在2021年第一季度出现强劲的升值势头。

在第二阶段,2021年年中之后,市场的主旋律将回归中国高品质的长期趋势和主轨道。以科技创新为主导的中国新经济的诸葛拉周期已经开始,这决定了消费、科技、先进制造、生物医药是长期的主轨道。首先,受阶段性负面政策影响的互联网领军人物,可以耐心在2021年上半年的合适时机买入。其次,2021年澳门博彩股可能会有惊喜。随着疫苗的普及和疫情的缓解,预计出现戴维斯会双击。三是2021年可选消费品中的物业、教育、餐饮旅游、纺织服装等也有较强的业绩提升势头,市场值得期待。第四,新经济中的新独角兽股票,关注Z代的需求

新冠肺炎疫情对全球经济正常活动的干扰,大大降低了基金的风险偏好。在2021年全球经济复苏的背景下,资本风险偏好的提升也是大势所趋。

对此,张益东也给出了自己的判断:全球价值投资风格已经回归,港股作为全球估值洼地,有望成为2021年全球资产再配置过程中的赢家。在主要海外经济体利率为负、资产短缺的背景下,疫苗将取得进展,欧美经济体有望在2021年复苏,因此基金的风险偏好会增加,海外基金配置港股的意愿也会增加。其次,港股市场牢牢拥抱中国新经济,恒生科技指数逐渐被海外基金看好,这将加速中国股票回归港股市场。

至于如何把握核心资产的投资,张益东建议投资者接受溢价和溢价,的概念,对这些真正优质的核心资产保持长期的态度,做时间的朋友,价格合适的时候买入,利用时间积累财富。

需求侧改革受到关注的影响

提出需求方改革是为了

来,备受市场关注。对此,张忆东认为,2016年初开始的供给侧改革,到现在进一步提出的需求侧的改革,都是一步一步地将中国推向高质量发展。需求侧改革和供给侧改革都是更强调结构性政策红利,带来结构优化。需求侧改革,需要一系列配套的改革措施,包括要素市场化改革、土地流转、知识产权的保护以及城镇化的进一步优化,通过有利于共同富裕的改革措施,把中低收入者的收入提高,把中国内需市场的短板补上,从而更加有效地扩大内需。

  从行业看,首先是新型消费、服务等。一方面,体现在体验式消费、深度服务等细分领域的消费升级,比如,物业、教育、医疗、养老等服务行业;另一方面,能够与科技相结合、具有很强粘性甚至上瘾性、适合年轻人的新业态和新模式,比如潮玩。

  其次,先进制造业。能够把内需与中国的制造优势相结合、具有巨大成长空间的行业值得看好,例如新能源车、新能源等。

  最后,互联网、大数据行业。中国需求侧改革将提高经济运行效率,在促进科技创新方面依然空间巨大。

  张忆东表示,对A股而言,2021年肯定不是熊市,仍有较多的结构性行情和机遇,当然过程中会有震荡和风险的释放,行情的分化会更加明显。港股2021年是价值重估+新经济成长双轮驱动的指数牛市,但对于普通投资者来说依然不建议过度乐观,因为港股并不适合普通投资者,港股一直是专业投资者主导的市场。

  此外,张忆东建议普通投资者在配置A股和港股时,都要转向专业化和机构化,换句话说,应当抛弃短期追涨杀跌的投资思维,把资金交给优秀的专业投资者管理。(本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。)

(每日经济新闻)

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