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「300051三五互联」中信证券:重视钴行业的“跨年行情”

「300051三五互联」中信证券:重视钴行业的“跨年行情”

【中信证券:重视钴业“新年行情”中信证券研究发布文件称,目前钴业“新年行情”强度有望超过往年,得益于供应方扰动增加和消费方知名度提升。钴价有望反弹至32-、35万元/吨,下游需求持续走强推动价格上涨有望超过预期。建议布局具有钴资源优势和长期增长逻辑的洛阳钼业和钴价格弹性目标的韩瑞钴业。(证券时报网)

中信证券研究发布文件称,这一轮钴的“新年报价”强度有望超过往年,得益于供应方扰动的增加和消费方可见度的提高。钴价有望反弹至32-、35万元/吨,下游需求持续走强推动价格上涨有望超过预期。建议布局具有钴资源优势和长期增长逻辑的洛阳钼业和钴价格弹性目标的韩瑞钴业。

以下是全文:

有色金属|重视钴行业的“新年市场”

得益于供应方干扰的增加和消费方知名度的提高,目前钴的“新年市场”强度预计将超过往年。钴价有望反弹至32-、35万元/吨,下游需求持续走强推动价格上涨有望超过预期。建议布局具有钴资源优势和长期增长逻辑的洛阳钼业和钴价格弹性目标的韩瑞钴业。

受益于供应方的动荡和消费方知名度的提高,这一轮“新年行情”可能会超出预期。

钴的“新年行情”本质是产业链低库存运作的反馈。与2019年底相比,目前国内冶炼企业担心的是刚果民主共和国政局和南非疫情。与此同时,新能源汽车生产和销售的高繁荣增强了2021年钴消费增长的确定性,预计这将避免2018年购买-和2019年购买出现将减弱进而导致钴价格下跌的情况。

钴原料的涨价将在下游进行,并导致钴产品的涨价。

2020年下半年以来,钴中间产品价格持续上涨,原料折扣系数达到历史新高80%,导致国产进口原料成本大幅上升,但钴精制品价格走势疲软。自第四季度以来,在下游新能源汽车行业消费增长的推动下,硫酸钴等产品的需求不断突破历史新高。2021年上半年消费方持续走强,有望推动产业链利润向提炼环节转移,推高钴盐等产品价格。

电力钴消耗的恢复也将促进钴价格的恢复。

受海外疫情影响,占2020年钴总消费量约30%的金属钴产品需求严重萎缩。年初以来,金属钴产品出口量同比下降56.6%,进口量同比增长300%,显著抑制了金属钴等产品的价格。随着2021年相关领域消费的复苏,钴金属价格有望上涨,-,价格有望升至32万元/吨的水平,带动折现系数回到70%。

在紧张的供需平衡下,消费者的意外增长可能会进一步刺激钴价格的弹性。

2019年,嘉能可关闭Mutanda造成的供应缺口,实际上是2020年中资企业弥补的。未来三年,钴上游供应量的增加主要取决于现有产能的释放

在产业链低库存运作和行业供需紧张的背景下,钴价有望演绎“新年行情”。与此同时,得益于供应方扰动的加剧和消费方知名度的提升,本轮“年货行情”的强度有望超过往年。钴价有望反弹至32-、35万元/吨,下游需求持续走强推动价格上涨有望超过预期。建议布局具有钴资源优势和长期增长逻辑的洛阳钼业和钴价灵活的韩瑞钴业,推荐关注华友钴业和胜屯矿业。

(证券时报网)

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