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「氨纶」国君策略:退市新规护航高质量发展 布局三朵金花

「氨纶」国君策略:退市新规护航高质量发展 布局三朵金花

【主权战略:退市新规保驾护航优质发展三朵金花】在退市体系优化严格监管背景下,利润提升、繁荣上升的板块有望获得流动性溢价在流动性缓慢下降背景下,我们看好海外需求(内生修复)与供给(补充国库)耦合、金融条件宽松,国内外利润修复将产生共鸣。建议躁动的方向沿着三朵金花紧密排列。1)第一朵金花:全球原材料循环和出口制造业,看好石化/基础化工/有色金属/机械等投资机会。2)第二朵金花:必要消费转变为可选消费,家电/汽车/酒店/旅游/家具的提升有望加快。3)第三朵金花:高利润、繁荣增长,聚焦关注新能源和军工

2020年12月31日,沪、深、交易所发布了退市新规正式草案,新规的实施将进一步优化退市,监管,加强投资者保护,促进资本市场优质发展,继续看好高繁荣的进攻方向。

官方草案符合预期,但更加严格

官方草案的推出总体上符合市场预期。与12月14日征求意见稿相比,主要内容基本相同但更为严格。1)收紧金融诈骗认定,诈骗期限由3年减为2年,计算连续两年诈骗总数;诈骗比例由100%降至50%,诈骗总额由10亿元降至5亿元,增加营业收入指标。2)针对退市,重大违规强制持股情况,股东,实际控制人和董事监事高度限制减持,进一步加强投资者保护。3)统一主板和中小板公司的交易退市标准。

优化与量化相结合,关注新规的核心点

优化与量化相结合,是关注新规的核心点。1)确定四种退市类型:金融、交易,规范和重大违法。2)细化扩展交易,退市指数,注明“退市1元”,增加“退市市值3亿元”。3)优化财务退市指标,增加盈利收入组合退市,突出财务指标的交叉应用。4)增加了新的欺诈金额和欺诈比例量化指标,并从收入、净利润、利润总额和资产负债表四个方面定义了具体标准。5)加强信息披露和规范运作,增加信息披露或规范运作存在重大缺陷、半数以上董事不忠实于年度报告或半年度报告的退市指标。6)简化退市进程,包括取消暂停上市和恢复上市,将退市合并期缩短至15个交易日,并取消交易-like退市的退市合并期

加快资本市场高质量法治化发展

退市新法规已付诸实施,以加快资本市场的高质量法治发展。1)配合《刑法》和《证券法》的修订,巩固市场基础设施建设,构建自上而下的资本市场法律体系。2)落实“国家七条”,通过提高上市公司治理水平、完善上市公司退出机制,强化上市公司主体责任。3)深入传达中央经济工作会议精神,不断提高上市公司质量,促进资本市场健康发展。

优胜劣汰与资本市场供求格局的改善

优胜劣汰,完善资本市场供求格局。1)简化退市流程,改进清算工作

高质量标准推动板块的高度繁荣和稳步上升

高质量的标准推动板块稳步上升,高度繁荣。在退市体系优化和严格监管的背景下,利润提升、繁荣上升的板块有望获得流动性溢价在流动性下降缓慢的背景下,我们看好海外需求(内生修复)与供给(补充国库)和宽松金融条件的耦合,国内外利润修复将产生共鸣。建议躁动的方向沿着三朵金花紧密排列。1)第一朵金花:全球原材料循环和出口制造业,看好石化/基础化工/有色金属/机械等投资机会。2)第二朵金花:必要消费转变为可选消费,家电/汽车/酒店/旅游/家具的提升有望加快。3)第三朵金花:高利润、繁荣增长,聚焦关注新能源和军工

(陈先顺战略研究)

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