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「西宁配资开户」唯一的智能音频芯片股!受益于TWS+Type-C 耳机风口

新兴芯片厂商,成立仅5年,近两年收入更是翻了7.67倍,疫情之下公司业绩继续飙升,今年预计利润同比大增超1.5倍,更有明星股东及明星客户加持….

正文:海豚之声

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「西宁配资开户」唯一的智能音频芯片股!受益于TWS+Type-C 耳机风口插图

今天,恒轩科技只创造了——股科技新股。继乐心科技、陈静科技和陈菊科技之后,它是消费电子领域的另一家重量级芯片制造商。它是A股唯一的耳机芯片制造商,也是最纯粹的TWS概念股。未来,智能扬声器业务的增长是可以预期的.近年来,由于下游需求强劲,公司在三年内实现了1.5亿元的扭亏为盈。下游客户包括华为、小米、三星等手机厂商,以及哈曼、安科创新、万莫等声学厂商,已经进入阿里、百度、谷歌等互联网厂商的供应链。公司技术水平领先,主要竞争对手是高通、联发科等国际巨头。可以说有很多值得看的东西。难怪IDG、阿里、小米、京综、深创投、阿里等明星资本在上市前都有投资入股。其中小米持股比例为4.66%,阿里持股比例为3.73%,IDG总持股比例为17.07%,是股东对外最大的,那么恒轩科技呢?今天就来看海豚深入剖析你吧!

之前关于陈菊股票的分析链接如下:

稀缺手机摄像头芯片库存!世界第一,市场份额超过42%.

智能音频 SoC 芯片设计厂商 TWS+ Type-C 耳机风口下,两年收入翻了7.67倍

与传统微处理器系统相比,SoC芯片在性能和功耗上具有明显优势,在终端设备芯片市场上占据领先地位。智能音频SoC芯片集成了多核CPU、蓝牙基带与射频、音频编解码器(audio CODEC)、电源管理、存储、嵌入式语音AI、主动降噪等多种功能模块,是智能音频设备的主控平台芯片。近年来,随着蓝牙、WIFI等无线传输技术的快速发展,智能音频SoC芯片技术的发展得到了极大的推动。

目前智能音频SoC芯片主要用于智能耳机和智能音箱,消费者逐渐开始使用语音交互。电视等家庭语音中控智能设备已经成为出现未来,随着物联网的发展,越来越多的终端设备正在走向智能化,包括照明、门锁、空调、冰箱、汽车支架等设备都在快速发声。

「西宁配资开户」唯一的智能音频芯片股!受益于TWS+Type-C 耳机风口插图1

公司是一家智能音频SoC芯片设计公司,拥有低功耗SoC设计能力、低功耗射频仿真技术、高性能音频编解码器技术和嵌入式语音AI技术等核心技术。主要为下游客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的edge智能主控平台芯片。公司主要产品有普通蓝牙音频芯片(BES2000系列、WT200系列)、智能蓝牙音频芯片(BES2300系列、WT230系列)、-c型音频芯片(BES3100系列、BES3001系列),主要用于智能蓝牙耳机、-c型耳机、智能音箱、智能音箱等低功耗智能音频终端。

作为一家新兴芯片公司,随着TWS耳机、智能音箱、-C型耳机等下游市场需求的爆发,公司业绩呈现爆炸式增长。2017年营收仅8400多万,2018年和2019年营收同比增长290%。96.7%,随着销售规模的扩大,公司2018年成功扭亏为盈,扣除2018年非净利润150万,公司2020年前三季度收入继续同比增长40%,达到6.69亿,非净利润同比增长137.7%,达到9982万。公司预计2020年收入同比为51.04%至63.37%;扣除后的非净利润为1.4亿-,同比增长155.55%至192.05%。

可以说,公司的业绩是极其光明的,尤其是在2020年大多数消费电子芯片厂商增长速度较弱的情况下,恒轩科技依然可以逆势大幅增长

长,实属难能可贵。

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「西宁配资开户」唯一的智能音频芯片股!受益于TWS+Type-C 耳机风口插图3

公司毛利率为37%-40%左右,与同业相比公司与瑞芯微相当,略低于乐鑫科技47%的毛利率水平,但高于晶晨股份33%左右毛利率水平。

耳机产品收入占比超95%,来自手机厂商收入占比从2017年的15%大幅提升至2020年上半年的60%

从产品类型看,公司耳机产品收入占比超95%,主要耳机客户有华为、OPPO、小米等;音箱产品2018、2019年分别实现收入1872万、2269.2万,主要音箱客户有哈曼、Sony等。

总体公司产品从导入客户到大批量出货,通常需要 1 年左右时间,并可保持平均约 3 年的销售期,但是总体产品技术迭代升级较快,如公司2019年收入中2017年上市产品的销售贡献仅为27.38%。

从销售模式看,公司之前以经销为主,2017年经销占比超95%,近年来随着直销客户采购量的增大,公司直销占比从2017年的4.6%大幅提升至2019年的51.7%。

目前公司芯片产品已广泛应用于华为、三星、哈曼、小米、OPPO等主流安卓手机品牌的蓝牙耳机产品中,覆盖率较高;与此同时JBL、Skullcandy、安客创新、Tzumi、 AKG、漫步者、万魔等专业音频厂商也是公司客户,此外互联网科技巨头也陆续进入 TWS 耳机市场,谷歌的第一代智能语音TWS耳机Pixel Buds 2、百度的智能语音车架均采用了公司芯片,阿里在智能语音终端上也与公司开展合作。

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从客户类型看,近年来公司对手机厂商的收入从2017年的1314万大幅增至2019年的3.1亿,收入占比从2017年的15.5%逐年提升至2020年上半年的60%,为公司业绩增长的主要动力;与此同时专业音频厂商也是公司主要客户,对其收入规模也从2017年的6900多万增至2019年的3亿,但是收入占比却从2017年的82%下降至2020年上半年的31.4%。

随着2019年采用公司芯片的小米Air2 真无线耳机大量出货;小米Air 2S 和 Air 2Se 耳机在 2020 年上半年发布,使得公司对小米的收入占比从2018年的1.5%大幅提升至2019年的7.84%,2020年上半年进一步提升至13.33%。

与此同时2019年公司芯片开始应用于OPPO的Enco Q1 颈环耳机和Enco Free TWS 耳机,从而使得公司2019、2020年上半年对OPPO的收入占比分别高达2.97%、13.9%。

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