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「000538资金流向」西南策略:抱团没有结束只是有些松动 需要降低预期收益率

[西南策略:控股集团还没有结束,但有一些松动需要降低预期收益率]市场只受到流动性预期的干扰,全球疫情依然非常严峻,经济复苏形势将非常疲软,全球央行不具备大幅收紧流动性的条件。

抽象的

结束了吗?我们认为,集团还没有结束,只是有点宽松,需要降低预期收益率。

在宏观层面

市场只是受到流动性预期的干扰,全球疫情依然十分严峻,经济复苏态势将十分疲弱,全球央行没有条件大幅收紧流动性。预计到1月底,COVID-19累计确诊人数将超过1亿,到2021年底,全球累计确诊人数很可能超过5亿(且已考虑疫苗的作用)。这使得全球经济复苏不可避免地非常疲软,2021年全球货币政策难以改变。

在行业层面

事实上,白酒(一线龙头)、新能源汽车和军用板块的长期增长趋势是非常确定的。一线白酒在未来几年将保持10%左右的增长速度,这是很有把握的。然而,未来三年,板块新能源汽车和军工行业将保持30%的年化增长率,行业领先者将保持40%的-和50%的增长率。这三个板块仍然是A股非常有吸引力的板块

投资策略:总体来看,我们认为一线白酒、新能源汽车、军工板块如果继续后撤,将会有很好的布局机会。建议关注五粮液、泸州老窖、宁德时报、郭萱高新、中材科技、航发电力、西部超导等相应行业龙头股。

风险预警:流动性收紧超出预期,经济复苏低于预期。

核心要点:

决定持有一个集团的是宏观基本面和行业基本面。目前宏观基本面有望松动,但行业基本面没有改变。控股一个集团还没结束,只是松了一点,需要降低预期收益率。然而,团团的核心资产仍然是A股最好的资产之一

目前,指数的回调是正常的,这是一种前一时期太快太快的再平衡。自12月下旬以来,上证综指上涨超过10%,创业板指数上涨近20%。与此同时,主力:白酒市场上有几大集团,新能源汽车和军工行业涨幅在最高点超过30%。这些增加都是在不到一个月的时间内完成的。因此,客观来说,即使没有外部因素的影响,市场也包含着调整的需求。那么,目前出现,市场已经调整完毕,是不是该结束控股集团了?我们认为,持有一个集团还没有结束,但我们需要降低收益率的预期。

集团早期崛起的原因主要有两个,一个是宏观层面的因素,一个是行业层面的因素。

宏观层面因素源于市场预期流动性环境将长期(至少到2021年底)维持低利率。行业层面的因素来自于三大行业在可预见的未来-的持续稳定增长。

目前看这两个因素,只有宏观层面的流动性因素造成了预期的扰动,而行业层面的逻辑并没有改变。因此,出现是宽松的,但它并没有结束。只需要适当降低预期收益率即可。

在宏观层面

市场曾预计,美联储将至少在2021年底前维持零基准利率政策,不会很快缩小其表。但美联储在1月7日公布12月利率会议纪要中宣布将逐步退出量化宽松政策,扰乱了市场预期,导致美国10年期国债国债收益率迅速上升并超过1%。然而,我们认为流动性的这种变化仍然只是对预期变化的反应。因为从目前的全球新冠肺炎疫情来看,它仍然非常严重。据估计

在行业层面

事实上,白酒(一线龙头)、新能源汽车和军用板块的长期增长趋势是非常确定的。一线白酒未来几年将保持10%左右的增速。然而,未来三年,板块新能源汽车和军工行业将保持30%的年化增长率,行业领先者将保持40%的-和50%的增长率。比如中国汽车年销量2000多万辆,新能源汽车销量只有160万辆左右。如果未来10年新能源汽车能替代一半的汽车销量,相应的销量将增长6倍以上。随着军事现代化和军事工业实战建设的快速推进,对相关发动机和高端材料的需求将迅速增加。比如中国四代五代机只有500架左右,而美国对应的战斗机数量是2600架。即使未来7年中国只达到美国水平的80%,考虑到战斗机更新换代的因素,未来中国的先进战斗机也会有大幅度的增长。因此,总的来说,以上三个板块在A股还是很有吸引力的板块

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投资策略:总体来看,我们认为一线白酒、新能源汽车、军工板块如果继续后撤,将会有很好的布局机会。建议关注五粮液、泸州老窖、宁德时报、郭萱高新、中材科技、航发电力、西部超导等相应行业龙头股。

风险警告:流动性紧缩超出预期,经济复苏低于预期

(冰眼看城市)

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