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「600153资金流向」杨德龙:如何抓住新一轮上涨行情?

【杨德龙:如何抓住新一轮物价上涨?]本周市场大幅调整,尤其是前期涨幅较大的白股,获利回吐压力较大。出现做了一个更明显的修正,这与上周持续向上攻击的趋势形成鲜明对比。我一直告诉你,“没有只升不降的股票,也没有只降不升的股票”。因此,经过几年的崛起,白马股积累了大量的获利回吐。随着估值不断上升,出现和多空出现分歧是正常的。如何看待白股份目前的调整?(杨德龙金融战略研究)

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本周市场大幅调整,尤其是前期涨幅较大的白股票,获利回吐压力较大。出现做了更明显的调整,这与上周持续上涨的趋势形成鲜明对比。我一直告诉你,“没有只升不降的股票,也没有只降不升的股票”。因此,经过几年的崛起,白马股积累了大量的获利回吐。随着估值不断上升,出现和多空出现分歧是正常的。如何看待白股份目前的调整?如何把握市场前景的机会,我给你详细分析一下。

白股份是我在2016年提出来的,高度概括了一批业绩和行业领先地位都很好,长期成长能力也很强的公司。近几年来,白股市大涨,带来了不错的盈利效果,尤其是白酒、医药、餐饮的消费,光伏新能源汽车的新能源。还有一些高端制造业的领军人物,科技股的领军人物都取得了不错的回报。

资本市场有句名言“悲观者有理,乐观者赚钱”。增加之后,这个时候短是很容易的,也是正确的。本周一,一些在下跌的人,尤其是那些踏入白股市的人,洋洋自得,甚至欢呼雀跃,高呼他们是对的,但他们赚到钱了吗?

白股份的长期投资价值是显而易见的,是中国真正的核心资产。改革开放40年来,经过激烈的优胜劣汰,行业内龙头企业的投资价值越来越高,股权稀缺。正是在国内投资者就这些白马龙股票的估值是否偏高展开辩论的时候,外国投资者在买入买入时买入了这些股票。目前,A股外资股票已达3万亿人民币。我们根据市值评选出了A股外资股票100强。我们可以发现大部分都是业绩优异的,尤其是市值前20的白。

2016年,我建议你跟随外资,抓住公司的机会。这是学习对外投资的长期价值投资方法,也是学习的基本研究方法,价值投资很难做。许多人声称在做价值投资。长期来看,大家真的很享受泡沫。一旦出现回电,许多人的心态就会被打破。即使跌了两天,他们也会惊慌失措,哭喊着要土地。这不是好心态。

巴菲特曾经说过一句名言,“潮水退去,你就知道谁在裸泳。”。如果你持有高质量的股票,只要基本面不变,股价波动的风险实际上是一种虚假风险。如果你说你持有的股票是某个垃圾股,那么它的股价下跌可能是永久性的、不相容的,那么这就是真正的风险。因此,只要你持有高质量的股票,你就不会裸泳,这是一个非常重要的观点。持有业绩不佳股票的都是裸泳,这个大家一定要注意。

大盘下跌时,心态更重要,信心比黄金更重要。我们的自信从何而来?从对这些好公司的了解来看,因为我们知道它的行业地位和基本面,我愿意做他的股东,所以我必须忍受股价的波动。非常重要的一点是,如果人们做出过度的短期波动,比如关注,他们可能会失去好股票。许多人在市场下跌时抛售好股票,最终亏损,错过了许多好的牛股票,这很遗憾。

很多人往往把股价最高点带来的利润当成自己的钱。其实这是一种错误的认识。只要你不卖股票或者不离开市场,这些利润就不是真正的利润。它们实际上是浮动利润。跌了不会亏钱,但是利润会缩水,所以不会难受。如果你总是把股价最高点的利润当成自己的钱,那么这个时候你的心态就很不好了。跌的时候感觉今天好像亏了钱,其实只是利润撤退。想想这些白的股票,这几年涨了那么多倍,又收获了那么多的收益。出现回了电话。这不是很正常吗?

用一个不恰当的比喻,就像一个人的心电图,肯定是波动的。不波动的心电图就是死人。同样,正常的股票也有股价波动。没有股价波动的股票一定是僵尸股,没有人有交易,所以一定要锻炼心态,多花点时间研究基本面,看看行业的龙头股,少花点时间看市场。许多组织要求基金的经理花更多的时间研究研究报告,而不是每天阅读,这就是关注行业基本面的原因。

如果一直盯着盘面看,会觉得股价上下跳跃的风险太大,但如果研究行业基本面,那么内心就会平静很多。我给你讲过一个比喻,就是公司基本面相当于遛狗的人,股价相当于狗。如果你盯着狗看,研究它,你就不能研究它。狗会

时候跑远了,有时候跑近了。如果你是研究遛狗人,那他的路线是很好确定的,遛狗人回家的路线是可以提前预测的。

  因此我建议大家一定要回归基本面研究,不要去研究股价的波动,也不要研究技术分析。只有这样大家才能够树立良好的心态,真正的做到价值投资,价值投资不是一个句空话,它一定是能够在长期实践中坚持做好公司的股东,能够经得起市场波动的一种投资心态。既然你是做好公司的股东,你准备拿着养老,何必在意短期的波动。

  很多投资者都是伪价值投资者,涨时说我准备拿着养老,长期持有,结果跌个两天三天就吓跑了,这很明显就是没有真正的理解价值投资的真谛。最考验人性就是在跌时,越是下跌,越是能区别人与人之间的差别。

  人的财富积累其实就是在于你有没有在下跌时拿住好股票,没有恐慌性的抛售。只有这样我觉得才是真正的价值投资者,才能够真正的在市场波动的浪潮中,赚到好的收益。在市场波动时,把好的筹码交出来才是最可惜的。很多空头都在等着市场恐慌,大家恐慌性的割肉然后去抄底的,我们不要让这些空头得逞,不要在恐慌时卖出优质的筹码。

  事实上短线是很难做成功的,大部分人做短线收益都是负的,因为你很难战胜市场波动。如果你希望通过做短线来获得超额收益,前提假设就是你比交易对手要聪明,而你的交易对手可能是成千上万人,甚至可能是一台机器,因为现在人工智能广泛应用,量化交易已经占了20%左右的成交量。你想战胜普通人可能容易,想战胜聪明人,甚至战胜机器几乎没有胜算,因此通过做短期波动来赚取利润的想法本身就是有问题的。

  因此建议大家一定要通过长期持有好公司,远离绩差股、题材股,分享企业的成长,这样的话才能够真正赚到钱。大家以后看盘的时间要越来越少,看研究报告的时间越来越多,如果这样的话,你就离价值投资不远了。

   (杨德龙 前海开源基金首席经济学家)

(杨德龙财经策略研究)

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