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「包钢股份股票分析」富国基金王乐乐:关注投资盈亏比 看好智能汽车赛道前景

「包钢股份股票分析」富国基金王乐乐:关注投资盈亏比 看好智能汽车赛道前景

【富国、王乐乐、基金:关注投资盈亏比看好智能车赛道前景】富国基金,量化投资部的指数增强型和ETF两条产品线,在规模和业绩上均位列前茅市场。在不同的市场热点下,王乐乐先生和他的量化投资部抓住机遇,发行了大量具有良好工具属性的被动产品,在产品布局和时机选择方面有着丰富的经验。

1月22日,富国基金,量化投资部ETF投资总监王乐乐访问东方财富网,与投资者分享他对当前市场和智能汽车行业的精彩看法。

嘉宾介绍:王乐乐,博士,ETF投资总监,量化投资部,基金,富国。2015年,加入郭芙基金管理有限公司,目前担任基金军事领先ETF、科技50ETF、消费50ETF等产品的经理。富裕国家基金,量化投资部的两大产品线——指数增强型和ETF,在规模和表现上都处于市场前沿。在不同的市场热点下,王乐乐先生和他的量化投资部抓住机遇,发行了大量具有良好工具属性的被动产品,在产品布局和时机选择方面有着丰富的经验。

精彩点评文字版:

问题:最近资金南下加速。你认为是什么导致资金从A股转移到香港?这种趋势能持久吗?

王乐乐:港股这一轮的表现,其实是由两股力量推动的。第一个是关于港股与A股的性价比通过AH溢价指数,我们可以看到,这一轮港股行情不是从现在开始的,而是从去年10月开始的。所以,第一件就是修复之力,但是这个修复之力就相当于完成了一次旅程。

下一个二次幂是什么?然而,港股市场的投资者结构会带来交易行为的影响。港股市场的投资者主要是机构投资者,其整个交易行为实际上与宏观经济联系非常紧密。香港股市作为一个具有顺周期性和宏观经济联系的相对强劲的市场,往往表现更好。

第三个因素是流动性,这一轮只是在加强,而不是所谓的方向决定。我们知道,香港股市的宏观经济与A股,高度相关,但其流动性享有全球资本市场的流动性。

问:最近,A股的领导组织现象越来越严重。强者的特点非常显著。你认为A股股票市场有风险吗?

王乐乐:我们不应该把控股一个集团当作投资基础,而是应该考虑最基本的问题,我们在资本市场上赚多少钱的问题。什么因素驱动价格涨跌范围是关键。例如,涨跌的价格由两部分组成,一部分是所谓的估价变化,另一部分是所谓的利润变化。

我们在投资的时候,更关心的是盈亏比。有些股票估值可能太贵了,无法持有一个集团,当然,有些股票的利润增长率非常高,所以估值实际上并不贵。比如一些领域,比如军工龙头,智能车,目前可能刚刚起步,机构也刚开始购买。集团还没那么多,但是整体盈亏比会好一些。我不认为控股集团是每个人购买板块的核心原因。我们更应该关注的是,当你购买这个板块,时,你赚了多少钱,当这个板块遇到回调时,回调风险有多大。这才是这样一种投资的本质,才是真正意义上的投资大家最应该关心的。

问题:另外,最近市场热点逐渐扩散,板块轮换的特点相当显著。比如从消费和新能源汽车到智能汽车和军事领袖,目前你比较看好的一些行业有没有投资机会?

王乐乐:实际上,从我的第二个问题来看,我担心的是盈亏比。我们要投资,如果我们站在一个中期的角度,我们要承担促进板块繁荣的责任,也就是说,我从板块可以赚钱的角度来理解。其实我更关心的是2021年板块的哪些表现会爆发。

因此,在这一领域,我们可以找到板块,军工的一些核心资产,如军工龙头、ETF或成份股相关的资产,以及智能汽车、ETF等智能驾驶相关的资产。如果说去年2020年资本市场最耀眼的明星是新能源汽车的话。但是当整个电动车普及到一定量的时候,大家都会关心后面所谓的驾驶体验,体验感也会提高。现在,出现已经开始进行一些优化。销量的增加将会给整个智能汽车产业链带来爆炸性的增长

此外,除了与军事领袖和智能汽车相关的领域外,与传统行业结合的领域也有一些机会,比如一个非常重要的方向就是大数据。因为我们知道,十四五计划生产要素改革会有一个非常重大的变化,就是以数据为资产。

问:最近,智能车ETF在关注表现不错,很多人也在讨论智能车的跨越式发展是否刚刚开始,智能车能否接力新能源汽车行业。对此你怎么看?

王乐乐:这是一个非常好的问题。首先说一下。不要以为看到车就一样了。实际上,汽车分为三个领域,一是传统燃料汽车,二是所谓的锂电池四轮新能源汽车,三是智能汽车。智能车更多的是产业链,不是所谓的汽车,更多的是产业链。

你也会发现一些车的成长,更关注所谓的智能驾驶体验,直接的体验就是车的相关配件的成长,比如车内的车芯片。再比如相机。智能车可能经常会配备很多摄像头。大家会发现,智能车更多的是产业链,就像我们的苹果产业链一样。那么整个智能车产业链公司的业绩今年才刚刚开始,智能车资本市场的关注才刚刚开始。

地方

以在2021年汽车的投资机会可能将逐渐从新能源汽车领域,逐渐过渡到整个智能驾驶相关产业链公司。所以我倒认为2021年其实就是智能驾驶的一个元年,智能驾驶爆发的元年。我们也和一些产业链的专家聊过关于智能汽车的推广情况以及车型的量产情况,普遍认为在今年下半年到明年将会有大量相关的智能汽车上市。更重要的一点,是智能汽车的升级迭代在进一步加速。就像前两天某知名的汽车相关芯片公司一些领导在讲,关于汽车未来发展的方向,就是汽车的所谓消费电子化这样一个方向。可能更多的时候是大家的差异体现在背后里面智能驾驶、娱乐服务相关领域的这块。所以今年我认为其实智能汽车它的投资价值将是远大于一般的电动汽车,这是我想讲的第一点。

  第二点回到盈亏比的问题,还是回到盈亏比的问题。现在来说2020年资本市场对一些电池、电动车炒的太高了,所以估值目前在180倍左右的估值。反而说像这种智能汽车相关的公司,它的估值现在只是在四五十倍左右的估值,盈利增速2021年、2022年盈利增速大概是30%以上的增长,所以它盈亏比这块非常突出。我恰恰认为这个在今年来说,尤其在2021年和2022年这个区间来说,这个赛道绝对值得大家积极做一些布局。

(东方财富研究中心)

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