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「中粮生化000930」国泰基金基金经理梁杏:牛年需要降低对股市的预期收益

「中粮生化000930」国泰基金基金经理梁杏:牛年需要降低对股市的预期收益

【国泰航空基金基金:牛经理梁星需要降低2008年股市预期回报】做生意赚钱的诀窍是“低买高卖”,股市也是如此。因此,我们不应急于应对追涨和杀跌的调整,而应向后看。投资是一个持续的过程。建议根据风险承受能力选择长期繁荣度高的板块。如遇调整,可分批投资或简单选择定投的投资方式,提前做好布局,等待市场反弹。(证券市场红周刊)

2021年,我们建议降低股市的收益预期,原因如下。

股票价格定价公式为P=EPSPE,PE可进一步分解为无风险收益率与股权风险之和的倒数溢价无风险收益率为流动性,股权风险溢价为风险偏好。风险偏好可以因为某个利益而瞬间提升,或者因为某个政策或者某个消息瞬间,流动性释放会带来股市的良好上涨。但上市公司整体利润被疫情拖累。

年底中央经济工作会议的重点内容是将货币政策规划为“不急转弯”。从主谓宾结构来看,“不慌不忙”只是个修饰语。目前不急,以后会有转机。所以2021年整体流动性暂时定义为中性状态。也就是说,2021年,我们不能指望流动性像2020年那样带动股市带来更好的回报。

风险偏好是一种“墙头草”,需要在流动性边际扩张概率小的2020年,判断利润能否弥补并超过疫情造成的缺口。整体业绩不太可能是牛,但总会有高度繁荣的行业和板块。例如,医药、电子、通信和计算机等科技含量高的板块,仍处于繁荣之中,预计将保持其业绩增长模式。因此,我们预计指数今年的回报率可能不如去年,但预计将继续结构性市场,即高繁荣的行业仍享有高增长和高估值,这可能分阶段在震荡,出现进行,但低增长的行业更有可能扼杀出现的估值

我公司管理的非货币ETF到2020年底达到861亿元,在行业内排名第二,产品线主要包括证券、军工、生物医药、芯片、通信、计算机等。作为部门主管和基金经理,在发起这些产品的建立、研究和管理时,我们需要不断研究和比较行业价值,一方面是关注市场的配置需求,另一方面是关注优质轨道的长期投资价值。在这个过程中,探索新的行业充满了乐趣。有必要彻底研究一个行业,跟踪它的变化。还需要比较不同的行业,选择性价比较高的行业介绍给投资者。

考虑到增加震荡,的可能性,建议投资多样化,而不是“处理单一品种”。做生意赚钱的诀窍就是“低买高卖”,股市也是如此。因此,我们不应急于应对追涨和杀跌的调整,而应向后看。投资是一个持续的过程。建议根据风险承受能力选择长期繁荣度高的板块。如遇调整,可分批投资或简单选择定投的投资方式,提前做好布局,等待市场反弹。

在牛,的这一年,我祝愿《证券市场红周刊》的读者工作顺利,生活幸福,投资有利可图,牛一年繁荣昌盛!

(证券市场红周刊)

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