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「化工板块」“前所未有”的“就地过年” 食品饮料有哪些超预期?

[有哪些“前所未有”“超出预期的过年”食品和饮料?】春节期间,超过1亿人现场过年。一二线城市的人气和消费需求正在蓬勃发展。年货网购大行其道。家居和小聚会场景弥补了大型宴会的需求不足,行业继续差异化。

核心观点

投资建议:春节期间,当地一亿多人过年,一二线城市人气和消费需求火爆,年货网购火爆,居家和小聚场景弥补大型宴请需求不足,行业继续差异化。白酒方面,高端继续繁荣,次高端分化,中档加速复苏,低端稳定。建议增持:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西白酒、洋河股份,金世元、顺信农业、顾靖酒厂、黑马:迎驾贡酒、白酒等。大众产品方面,所需选择稳定,对年货网购礼盒需求旺盛。除夕、小规模饮酒等新场景带动了零食饮料的消费。建议增持:觉威食品、恒顺醋业、青岛啤酒、伊利股份,涪陵榨菜、黄尚黄、洽佳食品、中聚高新、海天叶巍、八碧食品、安景食品、双汇发展等。

城市消费活跃,城际货运流量增加。2021年春节,本地过春节人数超过1亿,36个大中城市本地过春节人数增加4800多万。春节期间,全国重点零售餐饮企业销售额约8210亿元,同比增长28.7%。根据目前的公布数据,与2019年春节黄金周相比,增长了4.9%。在线路层面,一二线城市人口增加,二线城市和农村人口减少。然而,去年春节,对聚会/礼物的需求增加了,城市的消费蓬勃发展。城际人员交换了下降,但礼物流量增加了,城乡地区的消费都在蓬勃发展。渠道方面,网购年货和异地订单激增,线下沉没趋势不变。同时,一二线没有关闭,爆发线下服务消费。场景方面,大型宴会压力大,家庭消费和小型聚会场景增多。

高端白酒继续繁荣,亚高端分化,中端加速复苏,低端稳定。高端表现坚挺,节前销售火爆,库存处于历史低位。目前茅台整体断货,五粮液、国窖延续节前量价,整体升至趋势。得益于当地新年小规模饮酒场景,高端城市的次高端白酒销售业绩明显反弹。宴会结束时,一线城市宴会结束基本不受疫情影响,三四线市县也逐渐放开管制,近期又有补充,带动中档加速复苏。低端以自饮为主,一般比较稳定。

新年采购现场年轻化,催生了餐饮消费新趋势。现场过年催化采购年货、低度酒、网红小吃、方便食品等。很受欢迎。网上买年货逐渐成为主流。截至2月10日,春节网上零售额突破7000亿;春节期间,网络餐饮销售额同比增长135%,跨年系列产品销售额同比增长54.9%。多家电平台异地订单同比增长50%以上,异地送年货成为新趋势,其中食品礼盒备受青睐。一线二线城市的高端品类线下渠道卖的不错,品质趋势更是凸显。一二线城市受益于“就地过年”,以及“过年回家”的需求

超过1亿人在本地过年,一二线城市消费相对受益。据铁路部门统计,2021年庆祝春节的人数超过1亿。据商务部数据显示,截至2021年2月10日,全国36个大中城市本地过年人数较往年增加4800多万人。按照“除夕”倡议,有关部门和企业积极落实保障供应的措施。国内的大型企业可以保证45天以上的米面油供应。一些餐饮企业春节期间不停工,网络平台和超市积极囤货,带动了对粮油、米粉、调味品、速冻食品、方便食品等必需品的需求。在线路层面,一二线城市人口增加,二线城市和农村人口减少。然而,去年春节,对聚会/礼物的需求增加了,城市的消费蓬勃发展。城际人员交换了下降,但礼物流量增加了,城乡地区的消费都在蓬勃发展。总体来说,春节期间,我国疫情防控形势相对积极,供需运行平稳,物流较往年更加活跃。根据商务部公布的数据,2021年2月11日至17日,全国重点零售餐饮企业销售额达到约8210亿元,比2020年春节黄金周增长28.7%,比2019年春节黄金周增长4.9%。根据商务部调整的公布数据,2021年春节黄金周期间的消费已经恢复到疫情爆发前的水平,甚至更加旺盛。

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线上渠道火爆,各地的礼品订单激增,线下品质更受重视。在当地过年背景下,网购年货、年夜饭成为新时尚。截至2月10日,全国网络零售额突破7000亿元,网络餐饮销售额同比增长近50%。多家电平台异地订单同比增长50%以上,海外过年人员送特产给家乡亲友成为新趋势。趋势,的线下频道继续下沉,并没有改变。同时一二线城市不打线下,高端产品相对受益,注重品质的趋势

势得到凸显。零食坚果、特产礼盒越来越成为年货新选择,在线上线下均实现热销。

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  居家消费受益,大型宴席承压,小型聚会场景增加,餐饮需求旺。分场景看,就地过年对C端居家消费拉动显著,其中一二线城市更为明显,且快递物流不打烊,到家服务多样化,主要受益板块有必选食品(调味品、乳制品等)、便捷消费(速冻食品、榨菜、火锅料等)、休闲消费(休闲零食、预调鸡尾酒、卤制品等)。外出消费中大型宴席、团拜等活动短期承压,但一二线小型聚会需求与团购保持相对积极态势,对餐饮有显著拉动,高端酒类、B端餐饮产业链(调味品、速冻食品)等受益显著,龙头竞争优势有望进一步凸显。

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  1.2 白酒:高端景气,次高端分化,中档加速复苏,低端平稳

  高端白酒持续景气,次高端及以下存在区域分化。高端、次高端整体消费集中在年前。整体看,高端表现坚挺,节前动销较旺,库存处于历史低位。目前茅台整体处于缺货状态,五粮液、国窖整体延续节前量价齐升趋势。五粮液整体发货基本到3月,部分区域发货至4月。国窖节日期间动销复合预期,目前终端处于低库存状态。次高端及腰部价位节前动销好于去年同期,批价和节前发货期基本持平,库存良性,预计渠道将在月底进行补货。受益就地过年下小型聚饮场景拉动,高线城市次高端价格带春节期间动销表现回升明显。宴席方面,一线城市宴席端基本不受疫情影响,三四线城市及县区逐步放开宴席管制,近期有回补,中档加速复苏。低端以自饮为主,总体平稳。

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  二、“就地过年”催生食品饮料消费新趋势

  2.1 年轻人成为采购主力,年货消费年轻化

  在外工作的年轻人就地过年,成为年货采购主力人群。就地过年加速了大批年轻人开始自主采购年货。百度搜索大数据显示,关注年货购置的用户中,90后已成为最主要人群,占到34%。美团数据显示,外卖年货节期间的下单用户中有近6成是90后;销量排名前3的产品是啤酒、碳酸饮料和鲜花,而零食的周环比销售增幅最大、达到6.6倍;年货相关的平均客单价超过百元,下单时段集中在17点至19点,还售出了2万多套麻将。就地过年的年轻人与朋友抱团聚会明显成为新的消费场景。京东平台数据显示,1月20日至2月9日,巨型零食大礼包春节前成交额同比增长283%;无糖饮料、起泡酒、自嗨锅等成交额的同比增速都超过了100%。消费群体年轻化趋势之下,低度酒、新潮网红食品、方便食品等受到热捧,线上渠道相对受益。

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  2.2 线上年货节火爆,异地赠送食品礼包成潮流

  线上置办年货逐渐成为主流,获得广泛支持和响应。疫情防控、就地过年背景下,商务部会同多部门开展为期一个月的“2021年全国网上年货节”,从1月20日持续到2月18日,以“居家嗨购网上过年”为主题。各地政府和企业通过发放消费券、补贴等多种形式促进线上年货消费。根据商务部数据,截至2月10日,年货节网络零售额已超7000亿元,在线餐饮销售额同比增长近50%。淘宝数据显示,农历腊八以来,淘宝“年货”搜索量同比增长23倍。美团数据显示,2月14日大年初三,上海地区平台交易总额同比2020年大年初三增长4.6倍,比2019年大年初三增长1.6倍。

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  异地订单激增,食品类、特产类礼包受欢迎。根据京东到家发布的《2021春节年货消费趋势报告》,2021年1月16日至2月4日,京东到家平台异地订单(即下单人和收货人在不同城市)销售额达2020年春节同期的两倍;年货礼盒销售额是同期3倍,其中零食烘焙、熟食、保健品礼盒销售额均实现数倍增长;从绝对销售额看,纯牛奶、奶粉等乳制品礼盒位列前茅。美团闪购数据显示,平台坚果礼盒销量同比增长369%,保健食品销量同比增长3.5倍;异地订单同样增长明显,北京、杭州、广州、深圳、成都是异地订单下单量前5的城市,订单量前五名的商品是鲜花、水果礼盒、坚果礼盒、巧克力、车厘子。京东大数据显示,上海、北京、浙江、广东和四川的异地订单下单量位居前列,而贵州、江西、四川、安徽和广西接收异地订单量排前5。可见,电商平台异地订单主要是从一二线城市或经济相对发达地区发出,较大一部分可能是异地工作并就地过年者为故乡亲友线上购置、赠送年货。而菜鸟物流数据显示,腊八以来由菜鸟共配县发往北上广深杭的快递订单同比增长20%以上,家乡特产也在奔向一二线城市,年货呈现双向流动。

「化工板块」“前所未有”的“就地过年” 食品饮料有哪些超预期?插图6「化工板块」“前所未有”的“就地过年” 食品饮料有哪些超预期?插图7

  2.3 线下不打烊,注重品质化消费

  线下渠道强化与线上结合,高端品销量倍增。永辉、家乐福、沃尔玛等商超纷纷提出门店不打烊、客服不下线、物流不停运,并加强线上线下结合提供到家服务。如永辉超市联合顺丰首次推出年货特价邮寄服务,坚果礼盒等商品热销。沃尔玛“年货一条街”1月来亮相全国门店,并提供3-5公里“极速达”和全城“次日达”服务,万种商品可配送到家。苏宁家乐福针对春节提前至1月完成民生类重点商品备货,总体需求计划增加30%左右。年货节期间,线下渠道的高端食材、半成品年菜、一人份食品、低度酒、特产类商品热销。如在家乐福渠道,低度的小甜酒、力娇酒、预调鸡尾酒、果酒等商品销量大幅增长,销售额同比增速超120%。定位高端、个性化的精酿啤酒也受到热捧。线下渠道消费注重品质、新鲜、体验的趋势不断强化,一二线需求旺盛背景下,高端品销售受益。

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  2.4 高线城市餐饮业逆袭,半成品成为新选择

  一二线城市餐饮相对受益于“就地过年”,餐馆年夜饭“到家”需求旺。“就地过年”倡议下,一二线城市人口流出减少,餐饮消费需求相对旺盛,同时餐饮业营业率较高。根据广州市商务局统计,广州市近七成餐厅春节不打烊。根据美团外卖数据,往年春节并非外卖高峰时段,餐饮商户的营业率不高,而2021年春节期间餐饮商户营业率接近70%。在疫情防控以及到店用餐难预订、排队长等背景下,年夜饭“到家”需求井喷,餐饮、食品企业纷纷推出年夜饭网订店取、配送到家等服务。美团外卖发布的数据显示,除夕当天,全国外卖订单量同比增长70%,其中品牌餐饮商家外卖销量同比增长82%;北京、上海、深圳、广州、重庆五个城市今年除夕的外卖订单量最高,其中北京作为就地过年的主要城市,除夕外卖年夜饭销量同比增长122%;各地下单外卖的用户仍以在常驻地点单的用户为主,“1人食”、“2-4人食”等小规模订单占比和异地订单增长明显。根据北京商报报道,老字号餐饮企业成品、半成品外带礼盒销售量增长明显,在部分餐厅贡献超50%的收入。

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  半成品销售火爆,小包装渗透加速,速冻、方便食品及复合调味品受益。就地过年使得年夜饭小家庭化、到家需求旺,半成品、速冻食品、复合调味料等因其方便快捷的特征受到青睐。B端餐饮品牌推出的年夜饭礼盒中不乏速冻饺子、包子以及各类包装底料等,C端居家消费则促进了小包装销售。同时根据京东大数据,1月20日至2月9日,京东平台半成品菜成交额同比增长160%,其中1-2人食用小包装半成品菜成交额同比增长3.5倍,1-2人小包装的水煮鱼、自热火锅、佛跳墙销量最高;海鲜礼盒、海鲜制品成为成交额增速最高的品类。

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  三、投资建议

  春节期间超一亿人就地过年,一二线城市人气和消费需求较旺,网购年货火爆,居家及小型聚会场景回补大型宴席缺失需求,行业内部持续分化。白酒方面,高端持续景气,次高端分化,中档加速复苏,低端平稳,建议增持:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘、顺鑫农业、古井贡酒,黑马:迎驾贡酒、酒鬼酒等;大众品方面,必选品平稳,网购年货礼盒需求较旺,年夜饭到家、小型聚饮等新场景拉动休闲食品饮料消费,建议增持:绝味食品、恒顺醋业、青岛啤酒、伊利股份、涪陵榨菜、煌上煌、洽洽食品、海天味业、中炬高新、巴比食品、安井食品、双汇发展等。

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  四、风险提示

  1、疫情反复影响部分场景消费需求;

  疫情反复可能导致部分区域、部分聚集性消费场景缺失,导致消费需求下滑。

  2、行业竞争加剧;

  春节不停工、备货增加的情况下,叠加行业整体复苏,促销竞争可能更加激烈。

(国泰君安)

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