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「智能电网股票」中信建投张玉龙:交易通胀成为当前市场的主线 掘金中小盘

「智能电网股票」中信建投张玉龙:交易通胀成为当前市场的主线 掘金中小盘

[张玉龙,中信建投:交易通货膨胀已经成为当前市场的主线。】在PPI回收的过程中,PPI会带动整个工业企业利润的回收,利润驱动的市场会取代估值更高的市场。交易通胀已成为当前市场的主线,建议投资者积极把握。

2021年春节过后,上证综指上涨1.12%,深证成指下跌0.87%,创业板指数下跌3.76%,科创50下跌0.63%。机构团结的股票大幅下降,市场再次显示出跷跷板效应。

一、集团倒闭的原因

在这种下跌中,白酒和生物医药都大幅下跌。这些公司盈利稳定。自2016年以来,投资者对这些公司采用了DCF估值,投资者给出的最终价值更大,在利率上调过程中更不稳定。春节后,央行继续通过紧缩手段恢复流动性,但利率走廊保持稳定。除了央行前期货币紧缩导致的利率波动外,海外疫情得到控制,大宗商品价格大幅上涨,美国债券收益率水平也达到了出现上升的显著水平“毛指数"”的成份股中外资股比例相对较高,我们也观察到这些成份股被北方资金减持,这也是集团崩溃的一个因素。此外,板块,如有色金属和化学工业,有着更好的繁荣,更明显的边际改善和更多的相对机会优势。

第二,掘金是中小型

回顾1973年美50市场的崩溃,我们会发现,1973年的石油战争导致美国进入滞胀状态,高估值的美50表现出明显的下跌,尽管美股整体涨幅不大。除了能源股涨幅非常大之外,小盘股的表现也可以超过大盘股。与中国相比,2019年第三季度以来,沪深500和沪深800的表现改善优于沪深100。因此,沪深500和沪深800的估值水平在出现也有显著提高

第三,投资策略

春节前,建议投资者将仓位整体高点下调至平衡的中性位置,以应对可能的不确定性和波动。春节期间,我们建议选择表现最好的股票进行均衡持仓,达到了预期的均衡风险的效果。在PPI回收的过程中,PPI会带动整个工业企业利润的回收,利润驱动的市场会取代估值更高的市场。交易通胀已成为当前市场的主线,建议投资者积极把握。

从行业比较来看,涨价逻辑、有色金属产业链、化工产业链成为直接受益的主线,灵活性更大。在价格回升的过程中,银行的板块也将受益于资产质量的提高,这也是值得投资者把握的。

风险预警:经济复苏低于预期,央行货币政策收紧超出预期

中信建投证券研究)

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