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「长荣股份股票」光伏逆变器龙头——阳光电源,强势上涨的逻辑

「长荣股份股票」光伏逆变器龙头——阳光电源,强势上涨的逻辑插图

最近光伏行业最好的趋势是逆变器领先——太阳能电源,那为什么这么强?我会在这段视频中与你交谈。

我们先来看看阳光动力的经营范围。此图为官网截图。业务包括光伏逆变器、风电变流器、储能系统、光伏系统、新能源驱动系统、充电设备和电站业务。

「长荣股份股票」光伏逆变器龙头——阳光电源,强势上涨的逻辑插图1

那么为什么太阳能发电的趋势如此牛?个人认为,主要有两点,一是对性能的期望,二是对未来的期望

我们来看看阳光动力的业绩预测:净利润18.5亿元至20.5亿元,增长1.07倍至1.3倍。这主要取决于逆变器的大幅增长带来的利润,大部分利润来自海外业务。

因为海外售价远高于国内,所以海外毛利率高达40%,国内只有18%。因为光伏逆变器不是技术门槛高的业务,最重要的是中国有成本优势,国内市场竞争激烈,由于价格战,毛利水平会被压制的比较低。

海外市场的大幅增长是由于华为在美国市场受到制裁,放弃了一部分市场。该公司还调整了其欧洲市场负责人。今年,欧洲市场翻了一番。下图显示了市场份额的明显变化。

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虽然变频器的技术门槛不高,但海外变频器业务的进入存在一定的壁垒,包括准入资格、销售渠道、品牌质量认可、售后服务、运维等。对公司的综合实力要求比较高。据阳光动力管理,公司海外服务点布局目前最大,有50多个。所以在华为放弃的一些海外市场,阳光动力是最有实力吃的。

另外,大家容易忽略的电站业务(EPC),利润很低,只有5%,但其实是公司的战略。长期计划是每年增长30-和40%,规模越来越大。目前已成为世界EPC隐形冠军。它可以通过整体包装将公司的品牌、服务和逆变器一起出口,并对客户进行深度捆绑。

「长荣股份股票」光伏逆变器龙头——阳光电源,强势上涨的逻辑插图3

我们来看看未来的预期。

第一是除了新装市场,市场对库存更换的需求也很大,因为光伏组件的寿命一般是30年,而逆变器的寿命只有15年,所以每年都有一次库存更换逆变器的市场,是元器件市场的两倍。

第二个富有想象力的是能量储存系统。储能行业未来发展潜力巨大,而储能PCS和光伏逆变器技术重合度高,核心技术是DC/交流转换,因此公司在光伏逆变器领域积累的技术优势可以应用到储能领域。根据公司的交流会,2020年储能系统至少10亿元人民币,同比增长85%以上,未来几年可能会保持较高的增长速度。

三是新能源汽车的驱动系统和充电设备。目前业务还处于亏损状态。现在每个月能生产一万多台,与五菱洪光相匹配。预计2021年每月生产2万台,后期会有其他车企合作。充电桩会逐渐发力。现在市面上的充电桩模块寿命短,一般3年,华为的是5年,质量差。公司计划设计一整堆10年,可以作为基础设施。

第四个是近期市场最大的预期,就是高更资本是否会参与阳光电力的增持,因为就在几天前,阳光电力董事长拜访了高更资本,让投资者有了猜测

根据阳光电力近期披露的增加计划,主要用于建设年产100GW的新能源发电设备制造基地项目,包括70GW光伏逆变设备、15GW风电变流器和15GW能源

总结一下:在目前光伏高度繁荣的轨道上,公司业绩处于爆炸式增长阶段,有增量市场和置换股票市场,抢占逆变器高毛利率市场(国外),提高公司毛利率;电站业务(EPC)一直是行业第一,可以提升公司知名度;专注储能市场,这将是公司未来几年的主战场;新能源汽车的配套目前处于发展期,可以等后期。

高景气跟踪业绩和高增长行业龙头是投资方向。但目前股价上涨较快,投机情绪开始过大,短线风险较大,中线可以重点关注关注

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关于作者: 长荣股份股600722票

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